Αμερικανικές τράπεζες: Το χειρότερο σερί απωλειών από το 2008 – Οι φόβοι για τα επιτόκια και την οικονομία

Στη μεγαλύτερη διαδοχική περίοδο εβδομαδιαίων απωλειών από το ξέσπασμα της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 οδεύουν οι μετοχές των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών. Η επενδυτική δυσπιστία παραμένει βαθιά, καθώς ούτε οι ανακοινώσεις των οικονομικών αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου κατόρθωσαν να ανακόψουν το έντονο κύμα ρευστοποιήσεων στον τραπεζικό κλάδο των ΗΠΑ.

Ο δείκτης KBW Bank Index, ο οποίος καταγράφει την πορεία 24 κορυφαίων τραπεζικών ιδρυμάτων, υποχωρεί κατά περίπου 1,1% σε εβδομαδιαία βάση, διευρύνοντας τις απώλειές του στο 13% από το ιστορικό υψηλό που είχε σημειώσει τον περασμένο Αύγουστο. Εφόσον οι πιέσεις διατηρηθούν μέχρι την ολοκλήρωση των συναλλαγών, ο κλάδος θα συμπληρώσει έξι διαδοχικές πτωτικές εβδομάδες, καταγράφοντας ένα αρνητικό ρεκόρ που έχει να εμφανιστεί εδώ και 16 χρόνια.

Η «σκιά» της Federal Reserve και οι πιστωτικοί κίνδυνοι

Το συνεχιζόμενο sell-off στις τραπεζικές μετοχές αντανακλά την έντονη ανησυχία της αγοράς σχετικά με τις επιπτώσεις της παρατεταμένης περιοριστικής νομισματικής πολιτικής. Τα πρόσφατα μακροοικονομικά δεδομένα για τον πληθωρισμό έχουν ενισχύσει τις εκτιμήσεις ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα. Η προοπτική αυτή αυξάνει δραματικά τον κίνδυνο επιβράδυνσης της οικονομικής δραστηριότητας και απειλεί ευθέως την ποιότητα των δανειακών χαρτοφυλακίων.

Τις εντονότερες πιέσεις δέχονται τίτλοι ισχυρών χρηματοπιστωτικών ομίλων όπως η Citigroup, η State Street, η Bank of America και η Morgan Stanley. Στον αντίποδα, μόνη αξιοσημείωτη εξαίρεση αποτελεί η JPMorgan Chase, η οποία κινείται αντίθετα στο ρεύμα με εβδομαδιαία άνοδο περίπου 1,7%.

Σύμφωνα με τον Χέρμαν Τσαν, αναλυτή της Bloomberg Intelligence, οι αμερικανικές τράπεζες καλούνται να διαχειριστούν ταυτόχρονα το υψηλό κόστος χρήματος, τον κίνδυνο αύξησης των πιστωτικών ζημιών και τις μεικτές αποδόσεις στις συναλλακτικές δραστηριότητες (trading). Τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου δεν παρείχαν ουσιαστικό στήριγμα, καθώς η ισχυρή εικόνα στις μετοχικές συναλλαγές αντισταθμίστηκε από τις υποτονικές επιδόσεις στους τίτλους σταθερού εισοδήματος.

Αβεβαιότητα για την τεχνητή νοημοσύνη και ιστορική υποαπόδοση

Στο ήδη φορτισμένο μακροοικονομικό τοπίο προστίθεται πλέον και ο παράγοντας της τεχνητής νοημοσύνης (AI). Η σημαντική άνοδος του κόστους χρηματοδότησης για τις εταιρείες τεχνολογίας εγείρει ερωτήματα για τη βιωσιμότητα και τη διάρκεια των τεράστιων επενδύσεων σε υποδομές AI, από τις οποίες τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα προσδοκούσαν υψηλές αποδόσεις. Παράλληλα, αναλυτές επισημαίνουν ότι μακροπρόθεσμα, η αυτοματοποίηση και η διαχείριση κεφαλαίων μέσω αυτόνομων συστημάτων AI θα μπορούσαν να διαβρώσουν τις σταθερές καταθέσεις χαμηλού κόστους, οι οποίες αποτελούν τον θεμέλιο λίθο της τραπεζικής κερδοφορίας.

Η υποαπόδοση των τραπεζών είναι άνευ προηγουμένου. Σύμφωνα με στοιχεία της Barclays, από τα μέσα Σεπτεμβρίου ο KBW Bank Index κινήθηκε χειρότερα από τον δείκτη S&P 500 στις 18 από τις 21 συνεδριάσεις, επίδοση που δεν έχει καταγραφεί ποτέ ξανά από τη δημιουργία του δείκτη το 1992. Η παρατεταμένη αδυναμία του κλάδου εκπέμπει ισχυρά προειδοποιητικά σήματα για επικείμενη επιδείνωση των συνθηκών ρευστότητας και πιστωτική ασφυξία στην αμερικανική οικονομία.