Fitch: Επιβεβαίωσε την αξιολόγηση της Ελλάδας στο «BBB» με σταθερό outlook – Η ταχεία αποκλιμάκωση του χρέους και η υπεραπόδοση

Την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα «BBB» με σταθερή προοπτική (outlook) επιβεβαίωσε ο διεθνής οίκος Fitch. Στην έκθεσή του, ο οίκος αναγνωρίζει τις ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις, τη συνετή οικονομική διαχείριση και την αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα της ελληνικής οικονομίας, παρά τις διεθνείς πιέσεις και την αβεβαιότητα. Παράλληλα, σημειώνει ότι η γρήγορη μείωση του δημόσιου χρέους ενισχύει τη βιωσιμότητά του, αν και το συνολικό του μέγεθος παραμένει η βασική κληρονομιά της κρίσης και ο κύριος περιοριστικός παράγοντας για περαιτέρω αναβαθμίσεις.

Ταχεία αποκλιμάκωση του χρέους και σύγκριση με την Ευρωζώνη

Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Fitch, το ελληνικό δημόσιο χρέος διαμορφώθηκε στο 146,1% του ΑΕΠ το 2025 και αναμένεται να υποχωρήσει περαιτέρω στο 124,6% του ΑΕΠ έως το 2028. Η σημαντική αυτή βελτίωση τροφοδοτείται από τα διατηρήσιμα πρωτογενή πλεονάσματα, την ισχυρή ονομαστική ανάπτυξη, το ευνοϊκό περιθώριο μεταξύ επιτοκίων και ρυθμού μεγέθυνσης, καθώς και από την ενεργό διαχείριση με πρόωρες αποπληρωμές δανείων.

Παρότι το ποσοστό παραμένει σαφώς υψηλότερο από τη μέση τιμή των χωρών με βαθμίδα BBB (56,9%), ο οίκος τονίζει ένα κομβικό στοιχείο: έως το τέλος του 2026, η Ελλάδα αναμένεται να μην κατέχει πλέον τον υψηλότερο δείκτη χρέους προς ΑΕΠ στην Ευρωζώνη, υποχωρώντας κάτω από τα επίπεδα της Ιταλίας.

Επιπλέον, το προφίλ του ελληνικού χρέους μετριάζει ουσιαστικά τους κινδύνους. Η μέση διάρκεια ωρίμανσης αγγίζει τα 19 έτη, το μεγαλύτερο μέρος αφορά δάνεια με ευνοϊκούς όρους και σταθερά επιτόκια, ενώ το τεκμαρτό επιτόκιο παραμένει εξαιρετικά χαμηλό, περίπου στο 1,5%. Παράλληλα, τα ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα, που προβλέπεται να διατηρηθούν κοντά στο 12% του ΑΕΠ το 2026, παρέχουν ένα ισχυρό «μαξιλάρι» ασφαλείας απέναντι σε διεθνείς διακυμάνσεις.

Δημοσιονομική πειθαρχία και ισχυρά πρωτογενή πλεονάσματα

Ιδιαίτερη έμφαση δίνει η Fitch στην υπεραπόδοση των δημοσιονομικών μεγεθών. Για το 2026, προβλέπει πλεόνασμα γενικής κυβέρνησης 0,6% του ΑΕΠ, την ώρα που ο μέσος όρος των ομολόγων της κατηγορίας BBB καταγράφει έλλειμμα 3,1%. Το πρωτογενές πλεόνασμα εκτιμάται ότι θα φτάσει στο 3,6% του ΑΕΠ.

Στις προβλέψεις αυτές έχουν ήδη ενσωματωθεί τα μέτρα ελάφρυνσης που ανακοινώθηκαν στη Διεθνή Έκθεση Θεσσαλονίκης (περίπου 0,8% του ΑΕΠ), οι ενεργειακές ενισχύσεις και οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες. Η συνεχής ενίσχυση των φορολογικών εσόδων και της συμμόρφωσης αντισταθμίζει πλήρως τις δαπάνες, επιβεβαιώνοντας τη σταθερή δέσμευση της χώρας σε ένα πλαίσιο δημοσιονομικής υπευθυνότητας, η οποία πλέον αποτελεί δομικό πλεονέκτημα για την αξιολόγησή της.

Ανθεκτική ανάπτυξη που υπερβαίνει τον ευρωπαϊκό μέσο όρο

Στο μέτωπο της πραγματικής οικονομίας, η Fitch εκτιμά ότι ο ρυθμός οικονομικής μεγέθυνσης θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στο 2% για την περίοδο 2026-2028. Η επίδοση αυτή επιτρέπει στην Ελλάδα να υπεραποδίδει συστηματικά έναντι των υπολοίπων κρατών-μελών της Ευρωζώνης, αντλώντας ώθηση από την εγχώρια ζήτηση, την ιδιωτική κατανάλωση και την κλιμάκωση των επενδύσεων.