Πρακτικά Fed: Προς νέα αύξηση των επιτοκίων εντός του 2026 – Τι δείχνουν τα δεδομένα για τον πληθωρισμό

Μία ακόμη αύξηση των επιτοκίων πριν από την εκπνοή του 2026 προκρίνουν οι αξιωματούχοι της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), σε μια προσπάθεια να περιορίσουν τις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις που διατηρούνται πάνω από τον στόχο του 2% για περισσότερο από πέντε συναπτά έτη. Αυτό αποκαλύπτουν τα πρακτικά της τελευταίας συνεδρίασης της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC), τα οποία δόθηκαν στη δημοσιότητα, αποτυπώνοντας την επιφυλακτικότητα των κεντρικών τραπεζιτών απέναντι στην πορεία των τιμών.

Επιφυλακτικότητα για το χρονοδιάγραμμα και ρόλος των μακροοικονομικών δεικτών

Αν και το έγγραφο της Fed επιβεβαιώνει την πρόθεση για περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, δεν προσδιορίζεται με ακρίβεια ο ακριβής χρόνος της επόμενης κίνησης. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής επισημαίνουν ότι ο συνδυασμός των επίμονα υψηλών τιμών και της ανθεκτικής αγοράς εργασίας καθιστά πιθανή μια δεύτερη ανοδική προσαρμογή του κόστους δανεισμού πριν από το κλείσιμο του έτους.

«Όσον αφορά τις προοπτικές πέραν της τρέχουσας συνεδρίασης, η πλειονότητα των συμμετεχόντων εκτίμησε ότι μια επιπλέον αύξηση του εύρους-στόχου θα ήταν ενδεδειγμένη έως το τέλος του έτους», σημειώνεται χαρακτηριστικά. Παράλληλα, υπογραμμίζεται ότι κάθε συνεδρίαση θα αντιμετωπίζεται αυτόνομα, με τις αποφάσεις να εξαρτώνται άμεσα από τα εισερχόμενα οικονομικά στοιχεία, τις προβλέψεις και την ισορροπία των κινδύνων.

Η εικόνα του πληθωρισμού και οι προσδοκίες των αγορών

Στον απόηχο των αυστηρών δηλώσεων του προέδρου Κέβιν Γουόρς στη συνέντευξη Τύπου του Σεπτεμβρίου, οι χρηματαγορές είχαν αρχικά προεξοφλήσει άμεση κίνηση στη συνεδρίαση του Οκτωβρίου, ακολουθώντας την αύξηση των 25 μονάδων βάσης της 16ης Σεπτεμβρίου. Ωστόσο, τα νεότερα στατιστικά δεδομένα και οι δημόσιες τοποθετήσεις στελεχών υποδηλώνουν ότι μια παρέμβαση στα τέλη Οκτωβρίου συγκεντρώνει πλέον περιορισμένες πιθανότητες.

Ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE) –ο οποίος αποτελεί τον προτιμώμενο δείκτη της Fed για τη μέτρηση του πληθωρισμού– κατέγραψε δομικό πληθωρισμό στο 3% τον Αύγουστο, ενώ ο γενικός δείκτης ανήλθε στο 3,4%. Παρότι τα ποσοστά αυτά υπερβαίνουν σαφώς το επιθυμητό όριο του 2%, κινήθηκαν χαμηλότερα από τις αρχικές εκτιμήσεις των αναλυτών, εν μέρει λόγω αναπροσαρμογών στη μεθοδολογία υπολογισμού επιμέρους παραμέτρων.

Η στρατηγική διαχείρισης κινδύνου της FOMC

Η συζήτηση των μελών της FOMC ανέδειξε τη σαφή ανησυχία για τους κινδύνους εδραίωσης του πληθωρισμού σε υψηλά επίπεδα, σε μια περίοδο όπου η απασχόληση προσεγγίζει επίπεδα πλήρους ισχύος και η οικονομική ανάπτυξη παρουσιάζει τάσεις επιτάχυνσης. Η πρόσφατη απόφαση για αύξηση κατά 25 μονάδες βάσης ελήφθη με απόλυτη ομοφωνία, αντανακλώντας την κοινή αντίληψη εντός της κεντρικής τράπεζας.

Σύμφωνα με τις προβλέψεις που υποβλήθηκαν, 16 από τα 18 μέλη της επιτροπής αναμένουν ακόμη μία αύξηση εντός του 2026, ενώ καμία πρόσθετη άνοδος δεν προβλέπεται για το 2027. Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι μια συντηρητική ανοδική πορεία στα επιτόκια αποτελεί συνετή επιλογή διαχείρισης ρίσκου, θωρακίζοντας την οικονομία απέναντι σε απρόβλεπτες πληθωριστικές αναζωπυρώσεις.