Αμερικανικά ομόλογα: Σε υψηλά άνω των 20 ετών οι αποδόσεις λόγω πετρελαίου και πληθωρισμού

Στα υψηλότερα επίπεδα από το 2002 εκτινάχθηκαν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ, καθώς το νέο ράλι στις διεθνείς τιμές του πετρελαίου πυροδοτεί εκ νέου έντονες ανησυχίες για αναζωπύρωση του πληθωρισμού. Οι επενδυτές προεξοφλούν πλέον ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) ενδέχεται να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα ή ακόμη και να προχωρήσει σε περαιτέρω αυξήσεις, πυροδοτώντας ένα ευρύ κύμα πωλήσεων στις αγορές σταθερού εισοδήματος.

Εκτόξευση των αποδόσεων σε 10ετή και 30ετή αμερικανικά ομόλογα

Το sell-off στις αμερικανικές κεφαλαιαγορές οδήγησε την απόδοση του 10ετούς ομολόγου αναφοράς σε άνοδο σχεδόν 8 μονάδων βάσης, αγγίζοντας το 5,35%, επίπεδο που αποτελεί ρεκόρ από το 2002. Παράλληλα, η απόδοση του 30ετούς τίτλου ενισχύθηκε κατά 8,3 μονάδες βάσης και διαμορφώθηκε στο 5,724%, καταγράφοντας το υψηλότερο σημείο των τελευταίων 24 ετών.

Πιέσεις καταγράφηκαν και στη βραχυπρόθεσμη καμπύλη, με το 2ετές ομόλογο του αμερικανικού Δημοσίου να ενισχύεται κατά 2,7 μονάδες βάσης στο 4,818%. Η προγραμματισμένη δημοπρασία 10ετών ομολόγων ύψους 39 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ αναμένεται να αποτελέσει κρίσιμο τεστ για το αν τα τρέχοντα επίπεδα αποδόσεων είναι επαρκώς ελκυστικά ώστε να προσελκύσουν νέους αγοραστές, εν μέσω ενός περιβάλλοντος αυξημένου δημόσιου χρέους και διογκούμενων δημοσιονομικών ελλειμμάτων.

Το πετρελαϊκό σοκ και οι γεωπολιτικές πιέσεις

Κύριος καταλύτης για την επιδείνωση του κλίματος υπήρξε η νέα κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων στη Μέση Ανατολή. Οι επιθέσεις του Ιράν εναντίον εμπορικών πλοίων στα Στενά του Ορμούζ προκάλεσαν άμεση αναταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα ενέργειας, οδηγώντας την τιμή του πετρελαίου τύπου Brent πάνω από το ψυχολογικό όριο των 102 δολαρίων το βαρέλι.

Η απότομη αυτή άνοδος των ενεργειακών τιμών ανατρέπει τις εκτιμήσεις μερίδας αναλυτών που υποστήριζαν ότι η πτώση των τιμών των ομολόγων ήταν υπερβολική. Αντιθέτως, ενισχύεται η πεποίθηση ότι το ενεργειακό κόστος θα συνεχίσει να τροφοδοτεί τις πληθωριστικές πιέσεις, περιορίζοντας τα περιθώρια των κεντρικών τραπεζών για νομισματική χαλάρωση.

Ντόμινο πιέσεων στα ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα

Οι πιέσεις από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού μεταδόθηκαν άμεσα και στα ευρωπαϊκά κρατικά χρεόγραφα. Στη Βρετανία, η απόδοση των 30ετών κρατικών ομολόγων επανήλθε στο ψυχολογικό όριο του 6%, ενώ έντονη μεταβλητότητα καταγράφηκε και στην Ευρωζώνη.

Στη Γαλλία, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων τίτλων σημείωσαν άλμα έως και 14 μονάδες βάσης, με το spread του γαλλικού 10ετούς ομολόγου έναντι του αντίστοιχου γερμανικού Bund να διευρύνεται κατά 12 μονάδες βάσης, φτάνοντας τις 139 μονάδες βάσης. Η εξέλιξη αυτή αντανακλά την αυξανόμενη νευρικότητα των επενδυτών γύρω από τα δημοσιονομικά δεδομένα της Ευρώπης, σε μια περίοδο όπου η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα καθιστά σαφές ότι δεν προτίθεται να παρέμβει για να καλύψει τα διαρθρωτικά ελλείμματα των κρατών-μελών.