SpaceX: Σε ιστορικό υψηλό το πιστωτικό ρίσκο – Αναζητά 40 δισ. δολάρια για την Τεχνητή Νοημοσύνη

Η SpaceX προετοιμάζει έναν νέο, πρωτοφανούς μεγέθους γύρο χρηματοδότησης ύψους 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων με στόχο την προμήθεια εξοπλισμού και microchips από την Nvidia. Ωστόσο, η τεράστια κλίμακα της νέας άντλησης κεφαλαίων προκαλεί ήδη έντονους τριγμούς στην αγορά χρέους. Το πιστωτικό ρίσκο της εταιρείας του Έλον Μασκ εκτινάχθηκε σε ιστορικό υψηλό, ενώ τα ομόλογά της δέχθηκαν ισχυρές πιέσεις, καθώς οι επενδυτές επανεκτιμούν το αυξανόμενο κόστος στην παγκόσμια κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης.

Αναταράξεις στα ομόλογα και άλμα στα CDS της SpaceX

Σύμφωνα με πληροφορίες, η διαστημική εταιρεία βρίσκεται σε συνομιλίες με τράπεζες και ισχυρούς διαχειριστές κεφαλαίων για τη διάρθρωση ενός σύνθετου χρηματοδοτικού πακέτου. Το σχέδιο προβλέπει περίπου 10 δισ. δολάρια σε τραπεζικά δάνεια και 30 δισ. δολάρια σε ομόλογα επενδυτικής βαθμίδας. Στις διαπραγματεύσεις συμμετέχει η PIMCO, ενώ η Apollo αναμένεται να ηγηθεί της διαδικασίας έκδοσης και διάθεσης του χρέους στους επενδυτές. Αν και οι συνομιλίες βρίσκονται σε πρώιμο στάδιο και η ολοκλήρωση της συμφωνίας δεν τοποθετείται χρονικά πριν από το 2027, οι αγορές αντέδρασαν άμεσα στην προοπτική νέου δανεισμού.

Τα πενταετή συμβόλαια ανταλλαγής πιστωτικής αθέτησης (CDS) της SpaceX, τα οποία αντανακλούν το κόστος ασφάλισης έναντι πιθανής στάσης πληρωμών, σημείωσαν άνοδο έως και 14,5 μονάδες βάσης, φτάνοντας στις 195,4 μονάδες βάσης — το υψηλότερο επίπεδο από την έναρξη της διαπραγμάτευσής τους. Ταυτόχρονα, το πιστωτικό περιθώριο (spread) των ομολόγων της εταιρείας με κουπόνι 6,65% και λήξη το 2056 διευρύνθηκε στις 238 μονάδες βάσης, έναντι των 175 μονάδων βάσης όπου είχε τιμολογηθεί τον περασμένο Ιούνιο, στο πλαίσιο προηγούμενης συμφωνίας χρέους 25 δισ. δολαρίων.

Το ιλιγγιώδες κόστος των υποδομών Τεχνητής Νοημοσύνης

Η ταχύτητα με την οποία διογκώνονται οι κεφαλαιακές ανάγκες της SpaceX αναδεικνύει τις ακραίες απαιτήσεις σε υπολογιστική ισχύ. Ο Έλον Μασκ έχει επισημάνει ότι η εταιρεία σκοπεύει να βασιστεί αποκλειστικά σε τεχνολογία της Nvidia για την κατασκευή των data centers της, ενώ το σύστημα Colossus 2 της xAI αναμένεται να διπλασιάσει τον αριθμό των προηγμένων επεξεργαστών που αξιοποιεί.

Η περίπτωση της SpaceX εντάσσεται σε ένα ευρύτερο φαινόμενο μαζικής υπερχρέωσης στον τεχνολογικό τομέα. Η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι υποδομές τεχνητής νοημοσύνης θα απαιτήσουν εξωτερική χρηματοδότηση που θα φτάσει το 1,5 τρισεκατομμύριο δολάρια μέχρι το 2028. Στο πλαίσιο αυτό, ισχυροί όμιλοι όπως η BlackRock, η Blackstone, η KKR και η Goldman Sachs έχουν συστήσει πλατφόρμες άνω των 500 δισ. δολαρίων για επενδύσεις AI, ενώ αντίστοιχα σχήματα χρηματοδοτούν εταιρείες όπως η Anthropic μέσω της Broadcom.

Όπως σχολιάζουν αναλυτές της αγοράς, όπως ο Σαλ Νάρο της Coherence Credit Strategies, ο ρυθμός έκδοσης χρέους είναι άνευ προηγουμένου. Η κούρσα της τεχνητής νοημοσύνης δεν αποτιμάται πλέον μόνο σε τεχνολογική υπεροχή και chips, αλλά σε δισεκατομμύρια νέου χρέους, με τις αγορές να αρχίζουν να τιμολογούν τους πραγματικούς πιστωτικούς κινδύνους.