Morningstar DBRS: Γενναιόδωρα μερίσματα από τις ευρωπαϊκές τράπεζες – Άλμα 36% για τα ελληνικά ιδρύματα

Σε τροχιά σταθερά υψηλών αποδόσεων για τους μετόχους τους παραμένουν τα ευρωπαϊκά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, με τις ελληνικές τράπεζες να πρωταγωνιστούν στην ταχύτητα ενίσχυσης των διανομών. Σύμφωνα με νέα έκθεση του οίκου αξιολόγησης Morningstar DBRS, τα κεφαλαιακά αποθέματα των τραπεζών στην Ευρώπη διατηρούνται ισχυρά, επιτρέποντας τη συνέχιση των γενναιόδωρων πολιτικών επιβράβευσης, παρά τη συγκράτηση των ρυθμών πιστωτικής επέκτασης και το περιβάλλον αυξημένων εξαγορών.

Πρωταγωνίστριες στην αύξηση μερισμάτων οι ελληνικές τράπεζες

Ιδιαίτερα δυναμική είναι η εικόνα για το ελληνικό τραπεζικό σύστημα, το οποίο κατέγραψε τη δεύτερη μεγαλύτερη ετήσια αύξηση διανομής μερισμάτων σε ευρωπαϊκό επίπεδο, σημειώνοντας άλμα 36% από τα καθαρά κέρδη του 2025. Η εξέλιξη αυτή έρχεται ως επιστέγασμα δύο διαδοχικών ετών σημαντικής ανόδου των δεικτών διανομής (payout ratios), σηματοδοτώντας την πλήρη επιστροφή των ελληνικών ομίλων στην τραπεζική κανονικότητα.

Όπως επισημαίνει η Morningstar DBRS, ο μέσος δείκτης διανομής κερδών στην Ελλάδα ανήλθε περίπου στο 37%, καταγράφοντας εντυπωσιακή άνοδο σε σύγκριση με το 20% του 2023. Στην ευρωπαϊκή κατάταξη της ετήσιας αύξησης μερισμάτων, η Ελλάδα βρέθηκε πίσω μόνο από τη Γερμανία (+42%), ενώ ακολούθησε η Ιταλία (+27%). Αντίθετα, οι τράπεζες στο Ηνωμένο Βασίλειο και την Ολλανδία αποτέλεσαν τις μοναδικές εξαιρέσεις, προχωρώντας σε περικοπές στις χρηματικές διανομές τους.

Ρεκόρ διανομών στην Ευρώπη και ρόλος των επαναγορών μετοχών

Σε πανευρωπαϊκό επίπεδο, οι τράπεζες που περιλαμβάνονται στη μελέτη του διεθνούς οίκου διένειμαν συνολικά πάνω από 81 δισεκατομμύρια ευρώ σε μετρητά από τα κέρδη του 2025. Το ποσό αυτό είναι αυξημένο κατά 8% σε ετήσια βάση και κατά 28% σε σχέση με το 2023. Εάν συνυπολογιστούν τα εκτεταμένα προγράμματα επαναγοράς ιδίων μετοχών (buybacks), στα οποία εξακολουθούν να καταφεύγουν συστηματικά οι διοικήσεις, οι συνολικές ροές κεφαλαίων προς τους επενδυτές διαμορφώνονται σε ακόμη υψηλότερα επίπεδα.

Σε επίπεδο δεικτών payout, τα πρωτεία διατηρούν οι τράπεζες των σκανδιναβικών χωρών με μέσο όρο 80%, ακολουθούμενες από τα ιταλικά ιδρύματα με 72%. Αν και οι μελλοντικοί ρυθμοί αύξησης των μερισμάτων εκτιμάται ότι θα επιβραδυνθούν –καθώς τα καθαρά επιτοκιακά περιθώρια μετριάζονται και τα ιδρύματα προσεγγίζουν τους τελικούς κεφαλαιακούς τους στόχους– η Morningstar DBRS τονίζει ότι οι αποδόσεις θα παραμείνουν ελκυστικές.

Ανθεκτικότητα κεφαλαίων και εποπτικά «μαξιλάρια»

Παρά τις υψηλές διανομές και τις κινήσεις συγχωνεύσεων και εξαγορών, οι ευρωπαϊκές τράπεζες διατηρούν στιβαρά κεφαλαιακά αναχώματα. Ο μέσος δείκτης βασικών εποπτικών κεφαλαίων (CET1) ξεπερνούσε κατά 450 μονάδες βάσης τις ελάχιστες εποπτικές απαιτήσεις στα τέλη Ιουνίου 2026.

Τη μεγαλύτερη απόσταση ασφαλείας κατέγραψαν τα πιστωτικά ιδρύματα της Πορτογαλίας (800 μονάδες βάσης), της Γερμανίας (530 μ.β.), της Ιρλανδίας (520 μ.β.) και της Ολλανδίας (510 μ.β.). Στην Ελλάδα και την Ιταλία τα «μαξιλάρια» αυτά σημείωσαν ελαφρά υποχώρηση τους τελευταίους 12–18 μήνες, καθώς η αξιοποίηση των κερδών για μερίσματα και επενδυτικές κινήσεις υπερκέρασε την οργανική παραγωγή κεφαλαίου. Παρ’ όλα αυτά, τα αποθέματα κρίνονται επαρκή για την απορρόφηση ενδεχόμενων μακροοικονομικών κλυδωνισμών, ενώ η αναμενόμενη απλούστευση του ρυθμιστικού πλαισίου αναμένεται να προσφέρει πρόσθετη ευελιξία στη διαχείριση ισολογισμών.