Ο μύθος του «επικίνδυνου» Αυγούστου στα χρηματιστήρια και γιατί φέτος είναι διαφορετικά

Ο Αύγουστος έχει αποκτήσει διαχρονικά τη φήμη ενός επικίνδυνου μήνα για τα ευρωπαϊκα χρηματιστήρια, σημαδεμένος από ιστορικές πτώσεις. Φέτος, ωστόσο, η πραγματικότητα αποδεικνύεται εντελώς διαφορετική. Οι βασικοί δείκτες κινούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά, τροφοδοτούμενοι από ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα, παρά το κλίμα αβεβαιότητας που εξακολουθεί να περιβάλλει την ενέργεια, τον πληθωρισμό και την πορεία των επιτοκίων.

Σύμφωνα με τα ιστορικά στοιχεία και τις αναλύσεις του Euronews, η φήμη του Αυγούστου ως καταστροφικού μήνα βασίζεται σε λίγες, εξαιρετικά ισχυρές κρίσεις που έτυχε να εκδηλωθούν αυτή την περίοδο. Η μέση απόδοση του EURO STOXX 50 τον Αύγουστο διαμορφώνεται στο -1,42%, ωστόσο η διάμεση απόδοση περιορίζεται μόλις στο -0,19%. Αυτό αποδεικνύει ότι ο «τυπικός» Αύγουστος κινείται πολύ πιο κοντά στη στασιμότητα και όχι σε μια ευρείας κλίμακας κρίση. Εάν αφαιρεθούν μόλις πέντε ακραίες χρονιές από το σύνολο των τελευταίων δεκαετιών, το πρόσημο του μήνα γίνεται θετικό.

Η θερινή περίοδος χαρακτηρίζεται παραδοσιακά από χαμηλή συναλλακτική δραστηριότητα και περιορισμένη ρευστότητα, καθώς τα γραφεία συναλλαγών λειτουργούν με προσωπικό ασφαλείας. Αν και η χαμηλή ρευστότητα δεν προκαλεί από μόνη της ένα sell-off, λειτουργεί ως καταλύτης που μπορεί να ενισχύσει και να επιταχύνει μια ξαφνική πτώση. Παράλληλα, το ημερολόγιο των κεντρικών τραπεζών είναι συνήθως κενό εντός του Αυγούστου, με το βλέμμα των επενδυτών να στρέφεται παραδοσιακά προς το τέλος του μήνα και τη σύνοδο στο Jackson Hole.

Στο «μέτωπο» των επιχειρήσεων, τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια εισήλθαν στον Αύγουστο με ισχυρότερα θεμελιώδη μεγέθη από ό,τι υποδηλώνουν οι ιστορικοί μέσοι όροι. Τα κέρδη των εταιρειών του STOXX 600 για το δεύτερο τρίμηνο καταγράφουν σημαντική άνοδο, με βασικό «ατμομηχανή» τον κλάδο της ενέργειας. Ωστόσο, η ενεργειακή εξάρτηση και οι γεωπολιτικές εντάσεις στη Μέση Ανατολή παραμένουν πηγές κινδύνου, καθώς ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη παρουσιάζει τάσεις ανθεκτικότητας.

Συμπερασματικά, οι αγορές δεν είναι καταδικασμένες σε πτώση απλώς και μόνο λόγω ημερολογίου. Η πραγματική πρόκληση έγκειται στην ευπάθεια των υψηλών αποτιμήσεων απέναντι σε οποιονδήποτε απρόβλεπτο εξωτερικό παράγοντα, καθιστώντας την επαγρύπνηση των επενδυτών πιο αναγκαία από ποτέ.