Υποχρεώσεις 1 τρισ. δολαρίων από τεχνολογικούς κολοσσούς για κέντρα δεδομένων AI

Οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη οδηγούν σε πρωτοφανείς οικονομικές δεσμεύσεις, καθώς πέντε κορυφαίοι τεχνολογικοί κολοσσός έχουν αναλάβει μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις ύψους περίπου 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων για τις μισθώσεις κέντρων δεδομένων. Τα στοιχεία αυτά καταδεικνύουν ότι ένα τεράστιο μέρος των δαπανών για την υποδομή του ΑΙ έχει ήδη «κλειδώσει» στην αγορά.

Ωστόσο, το εντυπωσιακό αυτό ποσό δεν αποτυπώνεται ακόμη πλήρως στους επίσημους ισολογισμούς των εταιρειών ως υποχρεώσεις που προσομοιάζουν με χρέος. Η συγκεκριμένη διαφοροποίηση οφείλεται στον προβλεπόμενο λογιστικό χειρισμό. Σύμφωνα με τα διεθνή πρότυπα, οι υπογεγραμμένες συμβάσεις μίσθωσης συνήθως δεν καταχωρίζονται ως άμεσες υποχρεώσεις προτού η εκάστοτε εγκατάσταση καταστεί πλήρως διαθέσιμη προς χρήση. Μέχρι τότε, οι επιχειρήσεις περιορίζονται στη γνωστοποίηση των μελλοντικών πληρωμών αποκλειστικά στις σημειώσεις επί των οικονομικών τους καταστάσεων.

Αυτή η πρακτική εγείρει ερωτήματα σχετικά με την πραγματική οικονομική έκθεση των ομίλων. Ενδεικτικά, η Oracle έχει ήδη προειδοποιήσει ότι η διάρκεια, οι ευέλικτοι όροι ανανέωσης και η τιμολόγηση των μισθώσεων για τα κέντρα δεδομένων ενδέχεται να μην ευθυγραμμίζονται με τις αντίστοιχες εμπορικές συμβάσεις των τελικών πελατών. Μια τέτοια δυσαρμονία εκθέτει τις εταιρείες σε σοβαρό κίνδυνο, στην περίπτωση που οι πελάτες επιλέξουν να μην ανανεώσουν τις συμφωνίες τους ή αδυνατήσουν να ανταποκριθούν στις οικονομικές τους υποχρεώσεις.

Πρόσφατη ανάλυση του ειδησεογραφικού πρακτορείου Reuters, βασισμένη σε στοιχεία της LSEG και σε πρόσφατες εταιρικές ανακοινώσεις, ανέδειξε τις επιπτώσεις στον δείκτη μόχλευσης. Ειδικότερα, ο δανεισμός της Oracle στο τέλος Μαΐου αντιστοιχούσε σε περίπου 4,4 φορές το EBITDA του προηγούμενου δωδεκαμήνου. Παρ’ όλα αυτά, εάν συνυπολογιστούν στο σύνολό τους οι αναγνωρισμένες υποχρεώσεις από λειτουργικές και χρηματοδοτικές μισθώσεις, ο συγκεκριμένος δείκτης εκτοξεύεται περίπου στις 5,7 φορές, αποκαλύπτοντας το πραγματικό μέγεθος του οικονομικού βάρους που επωμίζονται οι πάροχοι τεχνολογικών υποδομών.