ΕΚΤ: Γιατί τα επιτόκια δεν αρκούν για την αναχαίτιση του πληθωρισμού – Οι προειδοποιήσεις Πατσαλίδη

Σαφές μήνυμα για τα πραγματικά όρια της νομισματικής πολιτικής απέναντι στις επίμονες πληθωριστικές πιέσεις έστειλε το μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) και διοικητής της Κεντρικής Τράπεζας της Κύπρου, Χριστόδουλος Πατσαλίδης. Σε δηλώσεις του προς εκπροσώπους του Τύπου στη Λευκωσία, έπειτα από παρέμβασή του ενώπιον της Βουλής των Αντιπροσώπων, ο κ. Πατσαλίδης υπογράμμισε ότι τα εργαλεία μιας κεντρικής τράπεζας δεν αποτελούν πανάκεια για προβλήματα που εκπορεύονται από εξωγενείς, γεωπολιτικούς παράγοντες.

Τα όρια της νομισματικής πολιτικής απέναντι στις εξωγενείς κρίσεις

«Η νομισματική πολιτική μιας κεντρικής τράπεζας δεν μπορεί να επιλύσει πολέμους, δημοσιονομικά προβλήματα ή προβλήματα στις αλυσίδες εφοδιασμού», επεσήμανε χαρακτηριστικά ο κ. Πατσαλίδης, αποτυπώνοντας το σύνθετο πλαίσιο στο οποίο καλείται να κινηθεί η Φρανκφούρτη. Οι τοποθετήσεις του αναδεικνύουν τη δυσκολία που αντιμετωπίζει η ΕΚΤ στη διαμόρφωση της στρατηγικής της, καθώς η πορεία του δείκτη τιμών καταναλωτή επηρεάζεται άμεσα και καθοριστικά από τη διάρκεια και την ένταση των συγκρούσεων στη Μέση Ανατολή.

Παρότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής της Ευρωζώνης έχουν προχωρήσει σε αλλεπάλληλες αυξήσεις στο κόστος δανεισμού για να περιορίσουν τη ζήτηση, ο κ. Πατσαλίδης τόνισε ότι απαιτείται ρεαλισμός. Εάν καταγραφεί εκ νέου εκτίναξη στις διεθνείς τιμές του πετρελαίου ή του φυσικού αερίου εξαιτίας γεωπολιτικών αναταράξεων, η άνοδος των επιτοκίων έχει περιορισμένη αποτελεσματικότητα στη συγκράτηση του κόστους των βασικών αγαθών.

Ένα εξαιρετικά απρόβλεπτο οικονομικό περιβάλλον

Αναφερόμενος στα επόμενα βήματα της ΕΚΤ και τις συνεδριάσεις έως το τέλος του έτους, ο Κύπριος τραπεζίτης υπενθύμισε ότι η επίσημη γραμμή παραμένει η λήψη αποφάσεων βάσει των εισερχόμενων οικονομικών δεδομένων («data-dependent approach»). Ωστόσο, αναγνώρισε πως η μεταβλητότητα των συνθηκών καθιστά κάθε πρόβλεψη επισφαλή.

«Η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκια. Η πολιτική της είναι να λαμβάνει αποφάσεις με βάση τα δεδομένα, όμως το περιβάλλον έχει γίνει εξαιρετικά απρόβλεπτο· τα πάντα μπορεί να έχουν αλλάξει έως τον Δεκέμβριο», σημείωσε. Όπως εξήγησε, όταν οι πληθωριστικές πιέσεις πυροδοτούνται από διαταραχές στην προσφορά και όχι από υπερθέρμανση της ζήτησης, η νομισματική σύσφιξη κινδυνεύει να επιβαρύνει την οικονομική δραστηριότητα χωρίς να εξαλείφει την αρχική αιτία της ακρίβειας.

Η πρόκληση της ισορροπίας για την Ευρωζώνη

Οι παρατηρήσεις του Χριστόδουλου Πατσαλίδη έρχονται σε μια χρονική συγκυρία όπου οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις και τα νοικοκυριά βρίσκονται ήδη αντιμέτωπα με το αυξημένο κόστος εξυπηρέτησης δανείων. Το ευρωπαϊκό τραπεζικό σύστημα παρακολουθεί στενά τις επιπτώσεις των προηγούμενων παρεμβάσεων, ενώ οι κεντρικοί τραπεζίτες καλούνται να διατηρήσουν λεπτές ισορροπίες ανάμεσα στη σταθερότητα των τιμών και την αποφυγή μιας βαθύτερης οικονομικής επιβράδυνσης.