Τουρκία: Η Κεντρική Τράπεζα επαναφέρει τη χρηματοδότηση στο 37% – Σήμα ομαλοποίησης της ρευστότητας

Σε ένα καθοριστικό βήμα προς την εξομάλυνση των συνθηκών ρευστότητας και χρηματοδότησης του τραπεζικού συστήματος προχωρά η Κεντρική Τράπεζα της Τουρκίας. Η νομισματική αρχή της γειτονικής χώρας αποφάσισε να επανεκκινήσει τις εβδομαδιαίες δημοπρασίες συμφωνιών επαναγοράς (repos) με βάση το κύριο επιτόκιο πολιτικής της στο 37%, κρίνοντας πως οι πιο έντονες οικονομικές πιέσεις και η αβεβαιότητα που προκάλεσαν οι πρόσφατες γεωπολιτικές εντάσεις με το Ιράν έχουν πλέον αποκλιμακωθεί.

Το τέλος της έκτακτης σύσφιξης και η στροφή στην κανονικότητα

Υπενθυμίζεται ότι στις αρχές Μαρτίου, εν μέσω έξαρσης της γεωπολιτικής κρίσης, η κεντρική τράπεζα είχε προχωρήσει σε μια de facto έμμεση σύσφιξη της νομισματικής της πολιτικής. Είχε αναστείλει προσωρινά τη βασική γραμμή χρηματοδότησης μέσω repos, αναγκάζοντας τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα να προσφεύγουν στο ακριβότερο επιτόκιο δανεισμού μίας ημέρας (overnight), το οποίο βρισκόταν στο 40%.

Η επιστροφή στον βασικό μηχανισμό του 37% σηματοδοτεί την αποκλιμάκωση του κόστους δανεισμού για τις εμπορικές τράπεζες. Όπως είχε τονίσει ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας, Φατίχ Καραχάν, κατά την πρόσφατη παρουσίαση της έκθεσης για τον πληθωρισμό, η επαναφορά του εργαλείου αποσκοπεί αποκλειστικά στην εξομάλυνση της ρευστότητας και σε καμία περίπτωση δεν πρέπει να εκληφθεί ως πρόωρο σήμα για χαλάρωση της γενικότερης νομισματικής στάσης.

Ενεργειακό κόστος και πληθωριστικές πιέσεις

Καθοριστικό ρόλο στην απόφαση της κεντρικής τράπεζας διαδραμάτισε η αποκλιμάκωση των ανησυχιών στη διεθνή αγορά πετρελαίου. Ως χώρα με έντονη ενεργειακή εξάρτηση και μεγάλες εισαγωγές αργού πετρελαίου και φυσικού αερίου, η Τουρκία παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη στα γεωπολιτικά σοκ. Σύμφωνα με αναλυτές της Fiba Yatirim στην Κωνσταντινούπολη, η κίνηση αυτή αντικατοπτρίζει την εκτίμηση ότι η τιμή του πετρελαίου τύπου Brent δύσκολα θα ξεπεράσει το ψυχολογικό όριο των 100 δολαρίων ανά βαρέλι.

Παρά τα σημάδια σταθεροποίησης, το μακροοικονομικό τοπίο παραμένει απαιτητικό. Οι διακυμάνσεις στις τιμές της ενέργειας και των τροφίμων ανάγκασαν τη νομισματική αρχή να αναθεωρήσει ανοδικά την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό στο τέλος του έτους στο 28% (από 26%), πλησιάζοντας τις εκτιμήσεις των αγορών. Με τον ετήσιο πληθωρισμό να διαμορφώνεται στο 31,8% τον Ιούλιο, η κεντρική τράπεζα καλείται να ισορροπήσει προσεκτικά ανάμεσα στη διασφάλιση της τραπεζικής σταθερότητας και τη διατήρηση των περιοριστικών μέτρων για την τιθάσευση των τιμών.