Moody’s: «Ανάσα» για τη Γαλλία χωρίς υποβάθμιση – Στο «κόκκινο» οι προοπτικές λόγω χρέους

Μία σημαντική αλλά εύθραυστη ανάσα προσέφερε στη γαλλική οικονομία ο οίκος αξιολόγησης Moody’s, αποφασίζοντας να διατηρήσει αμετάβλητο το αξιόχρεο της χώρας, παρά τις έντονες πιέσεις που δέχονται τα δημόσια οικονομικά του Παρισιού. Ωστόσο, η διατήρηση των αρνητικών προοπτικών (negative outlook) συνιστά ένα σαφές καμπανάκι κινδύνου για το εκτροχιασμένο δημόσιο χρέος και το έλλειμμα, προειδοποιώντας ότι μια υποβάθμιση παραμένει ανοιχτό ενδεχόμενο στο εγγύς μέλλον.

Η απόφαση της Moody’s και η πρόσκαιρη ανακούφιση για το Παρίσι

Η ετυμηγορία του διεθνούς οίκου πιστοληπτικής αξιολόγησης έγινε δεκτή με ανακούφιση από το οικονομικό επιτελείο της Γαλλίας, καθώς μια ενδεχόμενη υποβάθμιση θα αύξανε περαιτέρω το κόστος δανεισμού της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρωζώνης. Η Moody’s επέλεξε να μην προχωρήσει στην άμεση τιμωρία του Παρισιού, αναγνωρίζοντας το μέγεθος, τη διαφοροποίηση και τη θεσμική ισχύ της γαλλικής οικονομίας.

Παρ’ όλα αυτά, η επιλογή να διατηρηθεί το «negative outlook» υπογραμμίζει πως η πιστοληπτική ικανότητα της Γαλλίας τελεί υπό αυστηρή επιτήρηση. Ο οίκος εκφράζει έντονο προβληματισμό για την ικανότητα της κυβέρνησης υπό τον πρωθυπουργό Μισέλ Μπαρνιέ να υλοποιήσει τις απαραίτητες δημοσιονομικές περικοπές, δεδομένου του εξαιρετικά κατακερματισμένου πολιτικού σκηνικού που προέκυψε μετά τις πρόωρες βουλευτικές εκλογές.

Το διογκούμενο χρέος και το πολιτικό ρίσκο

Στο επίκεντρο των ανησυχιών της Moody’s βρίσκεται η ταχεία επιδείνωση των δημοσιονομικών δεικτών. Το δημόσιο έλλειμμα της Γαλλίας αναμένεται να ξεπεράσει το 6% του ΑΕΠ για το τρέχον έτος, αποκλίνοντας σημαντικά από τους στόχους των Βρυξελλών, ενώ το δημόσιο χρέος κινείται ήδη πάνω από το 110% του ΑΕΠ. Η τροχιά αυτή καθιστά τη Γαλλία μία από τις πιο ευάλωτες χώρες της Ευρωζώνης σε περιόδους υψηλών επιτοκίων.

Το σχέδιο προϋπολογισμού για το 2025 προβλέπει εξοικονομήσεις ύψους 60 δισεκατομμυρίων ευρώ μέσω περικοπών δαπανών και αυξήσεων φόρων, ωστόσο η κοινοβουλευτική διαδικασία παραμένει ναρκοθετημένη. Χωρίς απόλυτη πλειοψηφία στην Εθνοσυνέλευση, η κυβέρνηση βρίσκεται αντιμέτωπη με τον διαρκή κίνδυνο πρότασης μομφής, γεγονός που περιορίζει την αξιοπιστία των εξαγγελιών για δημοσιονομική πειθαρχία.

Η αντίδραση των αγορών και τα ευρωπαϊκά ομόλογα

Η στάση αναμονής της Moody’s αποτρέπει, προς το παρόν, ένα νέο κύμα πιέσεων στα γαλλικά κρατικά ομόλογα. Τους τελευταίους μήνες, το spread μεταξύ των δεκαετών τίτλων της Γαλλίας και της Γερμανίας είχε διευρυνθεί σε επίπεδα που δεν είχαν παρατηρηθεί από την εποχή της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης, πλησιάζοντας ακόμη και τις αποδόσεις των ισπανικών τίτλων.

Παρά την προσωρινή εκτόνωση, οι διεθνείς επενδυτές παραμένουν επιφυλακτικοί. Μετά τις προειδοποιήσεις και από άλλους οίκους, όπως η Fitch και η S&P, η Γαλλία δεν διαθέτει πλέον περιθώρια λάθους. Οι αγορές αναμένουν απτές αποδείξεις ότι το Παρίσι μπορεί να ανατάξει τα δημόσια οικονομικά του, διατηρώντας παράλληλα την πολιτική και κοινωνική σταθερότητα.