Fed: Σοκ αξιοπιστίας στην αγορά ομολόγων μετά τις αποφάσεις Γουόρς

Βαρύ κλίμα επικρατεί στις διεθνείς αγορές, καθώς η απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed) να διατηρήσει αμετάβλητα τα επιτόκια στο εύρος 3,5%-3,75% προκάλεσε έντονες αντιδράσεις. Οι επενδυτές απάντησαν με μαζικές ρευστοποιήσεις στα μακροπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα, εκτινάσσοντας την απόδοση του 30ετούς τίτλου έως το 5,23%. Η εξέλιξη αυτή θεωρείται από αναλυτές ως ένα κλασικό σοκ αξιοπιστίας για την ηγεσία της κεντρικής τράπεζας.

Κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Τύπου, ο πρόεδρος της Fed, Κέβιν Γουόρς, υπεραμύνθηκε της στάσης του, υποστηρίζοντας ότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο, αλλά η άνοδος των μακροπρόθεσμων αποδόσεων εκτελεί ήδη μέρος του έργου της νομισματικής σύσφιξης. Ωστόσο, η αγορά εξέλαβε την ασάφεια αυτή ως έλλειψη ξεκάθαρου πλαισίου. Η απόδοση του 30ετούς αυξήθηκε κατά 14 μονάδες βάσης, ο δείκτης S&P 500 έκλεισε με απώλειες 1,5%, ενώ το δολάριο κατέγραψε σημαντική πτώση, σκιαγραφώντας ένα ζοφερό τοπίο για την οικονομική ανάπτυξη.

Το κλίμα επιβαρύνθηκε περαιτέρω από μια σπάνια δημόσια διάσπαση στο εσωτερικό του συμβουλίου. Τα στελέχη Μπεθ Χάμακ, Νιλ Κασκάρι και Λόρι Λόγκαν ψήφισαν υπέρ της άμεσης αύξησης των επιτοκίων, καταγράφοντας μια ασυνήθιστη τριπλή διαφωνία. Παρά το γεγονός ότι ο Κέβιν Γουόρς χαρακτήρισε τη συζήτηση αυτή ως μια «οικογενειακή μάχη», οι αναλυτές εκτιμούν ότι η δημόσια ρήξη εντείνει την αβεβαιότητα γביσ το ποιος πραγματικά καθορίζει την πορεία της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ.

Επιπλέον, οι πιέσεις στην αγορά ομολόγων δεν πηγάζουν αποκλειστικά από τη στάση της Fed. Η άνοδος στις τιμές του πετρελαίου, λόγω των γεωπολιτικών εντάσεων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν, σε συνδυασμό με το διογκούμενο ομοσπονδιακό χρέος και τις τεράστιες εταιρικές εκδόσεις για τη χρηματοδότηση επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, έχουν αυξήσει την προσφορά τίτλων. Κατά συνέπεια, η αγορά επιβάλλει από μόνη της αυστηρότερες χρηματοπιστωτικές συνθήκες, με ακριβότερα δάνεια και αυξημένο κόστος δανεισμού.

Με την επόμενη συνεδρίαση της Fed να πλησιάζει τον Σεπτέμβριο, η πίεση προς τον Κέβιν Γουόρς κορυφώνεται. Οι μεγάλες τράπεζες αναθεωρούν τις προβλέψεις τους, με την Bank of America να αναμένει τρεις αυξήσεις επιτοκίων εντός του έτους. Η μεγάλη πρόκληση για την ηγεσία της Fed είναι πλέον να αποδείξει έμπρακτα τη δέσμευσή της στη σταθερότητα, προτού η απώλεια αξιοπιστίας μετατραπεί σε δομικό πρόβλημα για την αμερικανική οικονομία.