Nebius: Το φιλόδοξο επενδυτικό πλάνο των 40 δισ. δολαρίων και οι πρώτοι κραδασμοί στα neoclouds

Σε μια εξαιρετικά επιθετική κίνηση που ξεπερνά κατά πολύ τις εκτιμήσεις της Γουόλ Στριτ, ο πάροχος υποδομών τεχνητής νοημοσύνης Nebius ανακοίνωσε επενδυτικό πλάνο ύψους 40 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2027. Η εταιρεία, η οποία τοποθετείται στην ταχέως αναπτυσσόμενη κατηγορία των λεγόμενων «neoclouds», στοχεύει να καλύψει την τεράστια ζήτηση για υπολογιστική ισχύ AI. Ωστόσο, η υλοποίηση του συγκεκριμένου εγχειρήματος δοκιμάζεται ήδη από σημαντικές καθυστερήσεις στην κατασκευή κέντρων δεδομένων, αλλά και από τον αυξανόμενο σκεπτικισμό κορυφαίων πελατών της, όπως η Microsoft.

Το ριψοκίνδυνο μοντέλο προχρηματοδότησης

Η στρατηγική της Nebius βασίζεται σε μεγάλο βαθμό σε προκαταβολές πελατών και δανεισμό που εξασφαλίζεται από μακροπρόθεσμα εμπορικά συμβόλαια. Ουσιαστικά, η εταιρεία χρησιμοποιεί τη μελλοντική αξία των data centers για να χρηματοδοτήσει την ανέγερσή τους, με τη διοίκηση να εκτιμά ότι αυτό το μοντέλο μπορεί να καλύψει έως και το 85% των κεφαλαιουχικών δαπανών της για το 2027. Σύμφωνα με τον επικεφαλής εσόδων, Μαρκ Μποροντίτσκι, πρόσφατα συμβόλαια με πελάτες όπως η Microsoft και η Meta έχουν ήδη αποφέρει σημαντικές προκαταβολές.

Παράλληλα, τα οικονομικά αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου έδειξαν εντυπωσιακή άνοδο εσόδων κατά 571%, αγγίζοντας τα 981 εκατομμύρια δολάρια, με τα ταμειακά διαθέσιμα να διαμορφώνονται στα 7,4 δισεκατομμύρια. Εντούτοις, όπως παραδέχθηκε ο διευθύνων σύμβουλος, Αρκάντι Βόλοζ, «η κατασκευή σε αυτή την κλίμακα είναι δύσκολη και οι καθυστερήσεις αποτελούν μέρος του κλάδου», υπογραμμίζοντας ότι καμία εταιρεία δεν έχει ανοσία στα προβλήματα εφοδιαστικής αλυσίδας και ενέργειας.

Οι ρυθμιστικές εμπλοκές στο Νιου Τζέρσεϊ και το συμβόλαιο με τη Microsoft

Το πιο ανησυχητικό σημείο τριβής αφορά τη συμφωνία ύψους έως και 19,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων με τη Microsoft. Η Nebius έχει αναλάβει την παροχή υπολογιστικής ισχύος AI από μια εγκατάσταση στο Βάινλαντ του Νιου Τζέρσεϊ, η οποία όμως βρίσκεται ήδη μήνες πίσω από το αρχικό χρονοδιάγραμμα. Μόλις το ήμισυ της συμφωνημένης χωρητικότητας αναμένεται να παραδοθεί έως τα τέλη του έτους, με το υπόλοιπο να μετατίθεται για το δεύτερο τρίμηνο του 2027.

Η καθυστέρηση οφείλεται κυρίως σε προβλήματα της DataOne, διαχειρίστριας της μονάδας. Η εγκατάσταση βρέθηκε στο στόχαστρο των ρυθμιστικών αρχών του Νιου Τζέρσεϊ, οι οποίες επέβαλαν πρόστιμο 1,1 εκατομμυρίου δολαρίων για τη λειτουργία τουλάχιστον 45 γεννητριών φυσικού αερίου χωρίς τις απαιτούμενες άδειες, ενώ αντιμετωπίζει και αγωγές περιοίκων για ηχορύπανση. Η αναγκαστική μετάβαση σε κυψέλες καυσίμου της Bloom Energy περιέπλεξε περαιτέρω την κατάσταση, ενεργοποιώντας ρήτρες που δίνουν δικαίωμα στη Microsoft να επιβάλει οικονομικές κυρώσεις ή ακόμη και να καταγγείλει τμήματα της συμφωνίας.

Αυστηρότερος έλεγχος από τους τεχνολογικούς κολοσσούς

Η στάση της Microsoft αντικατοπτρίζει μια ευρύτερη αλλαγή πολιτικής των «Big Tech» απέναντι στους τρίτους παρόχους neocloud. Με τις κεφαλαιουχικές δαπάνες να δέχονται πιέσεις λόγω καθυστερήσεων, ο τεχνολογικός γίγαντας επανεξετάζει υφιστάμενες συμφωνίες και εντείνει την εποπτεία, έχοντας ήδη αποσυρθεί από άλλα αντίστοιχα έργα όταν παρουσιάστηκαν προβλήματα ηλεκτροδότησης.

Από την πλευρά της, η Nebius υποστηρίζει ότι τα κέντρα δεδομένων που αναπτύσσει αυτόνομα προχωρούν εντός ή και μπροστά από το χρονοδιάγραμμα, προβλέποντας ετήσια έσοδα 12 έως 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το 2027. Παραμένει ωστόσο σαφές ότι η επιτυχία του εγχειρήματος εξαρτάται άμεσα από την ικανότητα της εταιρείας να τηρήσει τις δεσμεύσεις της απέναντι στους κορυφαίους παίκτες της τεχνητής νοημοσύνης.