Χρηματιστήριο Αθηνών: Ποιες εισηγμένες διαθέτουν ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα και μηδενικό χρέος

Σε μια περίοδο κατά την οποία το κόστος χρήματος παραμένει υψηλό και ο συνολικός εταιρικός δανεισμός καταγράφει ανοδική τροχιά, σημαντική μερίδα των εισηγμένων εταιρειών στο Χρηματιστήριο Αθηνών επιδεικνύει εντυπωσιακή χρηματοοικονομική ανθεκτικότητα. Σύμφωνα με τα διαθέσιμα οικονομικά στοιχεία, τουλάχιστον το 37% των μη χρηματοπιστωτικών εταιρειών του ταμπλό διαθέτει τη δυνατότητα να μηδενίσει το σύνολο των δανειακών του υποχρεώσεων εντός μόλις μίας χρήσης, αξιοποιώντας την ισχυρή ρευστότητα και τη λειτουργική κερδοφορία (EBITDA).

Το «κλαμπ» των 32 εισηγμένων με θετικό καθαρό ταμείο

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει η κατηγορία των τουλάχιστον 32 εταιρειών που εμφανίζουν αρνητικό καθαρό δανεισμό. Στην πράξη, αυτό σημαίνει ότι τα ταμειακά διαθέσιμα, τα ισοδύναμα και οι δεσμευμένες καταθέσεις τους υπερβαίνουν το σύνολο των υποχρεώσεων από δάνεια και μισθώσεις, διαμορφώνοντας ένα απολύτως θετικό καθαρό ταμείο.

Στην κορυφή αυτής της λίστας ξεχωρίζει η Jumbo, η οποία στο πρώτο εξάμηνο κατέγραψε EBITDA ύψους 169,9 εκατ. ευρώ, διατηρώντας αρνητικό καθαρό δανεισμό στα -485,6 εκατ. ευρώ. Αντίστοιχα, η Καπνοβιομηχανία Καρέλιας παρουσίασε λειτουργική κερδοφορία 87,2 εκατ. ευρώ με καθαρό δανεισμό στο -329,1 εκατ. ευρώ.

Στην ίδια κατηγορία πλεονάζουσας ρευστότητας εντάσσονται ισχυρά ονόματα και αναπτυσσόμενες επιχειρήσεις όπως οι ΕΥΔΑΠ, ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, Πλαστικά Κρήτης, ΕΥΑΘ, Intracom Holdings, Τεχνική Ολυμπιακή, ΟΛΠ, Κρι Κρι, Orilina Properties, Performance Technologies, As Company, Profile, ΙΛΥΔΑ, Moda Bagno, ΕΚΤΕΡ, EINS, Mermeren Kombinat, Mevaco, Intertech, Real Consulting, Μπλε Κέδρος, Alter Ego Media, ΓΕΒΚΑ, Trek, Μουζάκης, ΟΠΤΡΟΝ, Vidavo και Logismos. Παράλληλα, οι Ελλάκτωρ και Κέκροψ, παρά τις πιέσεις στην τρέχουσα λειτουργική κερδοφορία, διατηρούν αρνητικό καθαρό δανεισμό, γεγονός που τους παρέχει πολύτιμο περιθώριο ελιγμών.

Κάλυψη δανεισμού μέσω ισχυρής λειτουργικής κερδοφορίας

Πέρα από τις επιχειρήσεις με αρνητικό δανεισμό, υπάρχουν τέσσερις εισηγμένες που μπορούν να αποπληρώσουν το σύνολο του καθαρού τους χρέους αποκλειστικά με τα EBITDA ενός εξαμήνου. Χαρακτηριστικό παράδειγμα αποτελεί η Motor Oil, η οποία με λειτουργικά κέρδη άνω του 1 δισ. ευρώ στο πρώτο μισό του έτους, διαθέτει καθαρό δανεισμό 814,3 εκατ. ευρώ – μέγεθος πλήρως διαχειρίσιμο από τα λειτουργικά της έσοδα. Αντίστοιχη δυναμική καταγράφει και ο ΟΤΕ, με λειτουργικά κέρδη που υπερκαλύπτουν τις καθαρές υποχρεώσεις.

Επιπλέον, δέκα ακόμη εταιρείες βρίσκονται σε θέση να εξαλείψουν τις δανειακές τους υποχρεώσεις εάν επαναλάβουν τις επιδόσεις του πρώτου εξαμήνου και στο δεύτερο μισό του έτους. Αξίζει να σημειωθεί ότι το ποσοστό αυτό αναμένεται να διευρυνθεί, καθώς πολλές επιχειρήσεις, κυρίως στον κλάδο του τουρισμού, παρουσιάζουν έντονη εποχικότητα με παραδοσιακά ισχυρότερο δεύτερο εξάμηνο.

Ασπίδα προστασίας και κεφάλαια για νέες επενδύσεις

Η συσσώρευση υψηλής ρευστότητας αποκτά κρίσιμη σημασία στο ευρύτερο μακροοικονομικό περιβάλλον. Παρότι ο συνολικός εταιρικός δανεισμός στο ταμπλό αυξήθηκε κατά 22,1% φτάνοντας τα 64,8 δισ. ευρώ (με τον καθαρό δανεισμό στα 35,96 δισ. ευρώ), οι ισχυροί ισολογισμοί λειτουργούν ως κυματοθραύστης απέναντι σε πιθανές αναταράξεις.

Τα μηδενικά ή αρνητικά επίπεδα χρέους δεν αποτελούν απλώς μια γραμμή άμυνας ενάντια σε ενδεχόμενη επιβράδυνση της οικονομίας, αλλά μετατρέπονται σε στρατηγικό πλεονέκτημα. Εξασφαλίζουν στις διοικήσεις την αυτονομία για την απρόσκοπτη υλοποίηση επενδυτικών πλάνων, την ενίσχυση της παραγωγικότητας και τη διανομή ανταγωνιστικών μερισμάτων προς τους μετόχους.