Ρέι Ντάλιο: Προειδοποίηση για κρίση χρέους στις ΗΠΑ και σύσταση για αγορά χρυσού και Bitcoin

Να μειώσουν την έκθεσή τους στα κρατικά ομόλογα και να στραφούν σε εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία, όπως ο χρυσός και –σε μικρότερο βαθμό– το Bitcoin, προτρέπει τους επενδυτές ο Ρέι Ντάλιο. Ο δισεκατομμυριούχος ιδρυτής της Bridgewater Associates προειδοποιεί ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες ενδέχεται να βρεθούν αντιμέτωπες με μια σοβαρή κρίση χρέους τα επόμενα χρόνια, καθώς τα δημοσιονομικά ελλείμματα διογκώνονται και το κόστος δανεισμού αυξάνεται συνεχώς.

Η προειδοποίηση του γνωστού επενδυτή έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων αμερικανικών ομολόγων έχουν ανέλθει σε πολυετή υψηλά. Παράλληλα, βασικοί ξένοι πιστωτές των ΗΠΑ, όπως η Ιαπωνία, προχωρούν σε πωλήσεις αμερικανικών τίτλων για να στηρίξουν τα εθνικά τους νομίσματα. Οι προσπάθειες του αμερικανικού υπουργείου Οικονομικών να περιορίσουν τις πιέσεις μέσω επαναγορών μακροπρόθεσμου χρέους φαίνεται πως προσφέρουν μόνο προσωρινή ανακούφιση στις αγορές.

Σύμφωνα με τους υπολογισμούς του Ρέι Ντάλιο, τα έσοδα της αμερικανικής κυβέρνησης αναμένεται να ανέλθουν φέτος σε περίπου 5,5 τρισεκατομμύρια δολάρια, την ίδια στιγμή που οι κρατικές δαπάνες προβλέπεται να φτάσουν τα 7,5 τρισεκατομμύρια δολάρια. Αυτή η δυσαναλογία αφήνει ένα τεράστιο δημοσιονομικό κενό της τάξης των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Επιπροσθέτως, οι δαπάνες για την εξυπηρέτηση των τόκων πλησιάζουν το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια, επιβαρύνοντας περαιτέρω τον κρατικό προϋπολογισμό.

Ο πυρήνας του προβλήματος, όπως τονίζει ο έμπειρος διαχειριστής κεφαλαίων, έγκειται στο γεγονός ότι όσο αυξάνεται το χρέος, τόσο μεγαλύτερος όγκος κρατικών τίτλων πρέπει να απορροφηθεί από τις αγορές. Εάν η ζήτηση αποδειχθεί ανεπαρκής, οι κυβερνήσεις θα βρεθούν αντιμέτωπες με δύο δύσκολες επιλογές: είτε να αποδεχθούν ακόμη υψηλότερα επιτόκια είτε να καταφύγουν στις κεντρικές τράπεζες για τη χρηματοδότηση του χρέους μέσω της δημιουργίας νέου χρήματος. Η δεύτερη οδός, ωστόσο, εγκυμονεί σοβαρούς κινδύνους υποτίμησης του νομίσματος και αναζωπύρωσης του πληθωρισμού.

Το πρόβλημα, μάλιστα, δεν περιορίζεται αποκλειστικά στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αντίστοιχες δημοσιονομικές πιέσεις καταγράφονται επίσης στη Βρετανία, την Κίνα και την Ιαπωνία, καθώς οι μεγαλύτερες οικονομίες του πλανήτη καλούνται να διαχειριστούν δυσβάστακτα επίπεδα χρέους σε ένα περιβάλλον αυξημένου κόστους χρηματοδότησης.

Μέσα σε αυτό το αβέβαιο οικονομικό τοπίο, ο Ρέι Ντάλιο εκτιμά ότι περιουσιακά στοιχεία τα οποία δεν ελέγχονται από κυβερνήσεις και κεντρικές τράπεζες θα καταγράψουν θετικές αποδόσεις. Ήδη, η συγκυρία μοιάζει να δικαιώνει εν μέρει τις εκτιμήσεις του, με τον χρυσό να κινείται σε υψηλά επίπεδα και το Bitcoin να καταγράφει σημανά κέρδη, ξεπερνώντας πρόσφατα τα 77.000 δολάρια.

Το βασικό μήνυμα πίσω από τις επισημάνσεις του ιδρυτής της Bridgewater Associates είναι ότι η μακρά περίοδος κατά την οποία το δημόσιο χρέος μπορούσε να αυξάνεται απεριόριστα χωρίς συνέπειες φτάνει σταδιακά στα όριά της, απαιτώντας μεγαλύτερη προσοχή από τους επενδυτές.