ΗΠΑ: Ιστορικό ρεκόρ στις εκδόσεις εταιρικών ομολόγων με «καύσιμο» την τεχνητή νοημοσύνη

Σε ιστορικά υψηλά επίπεδα οδηγείται η αγορά εταιρικών ομολόγων επενδυτικής βαθμίδας στις Ηνωμένες Πολιτείες, καταρρίπτοντας το προηγούμενο ρεκόρ του 2020. Ο συνολικός όγκος των εκδόσεων εκτιμάται ότι θα αγγίξει τα 1,76 τρισεκατομμύρια δολάρια, ξεπερνώντας τα 1,75 τρισεκατομμύρια δολάρια της περιόδου της πανδημίας. Κύριος μοχλός αυτής της πρωτοφανούς κινητικότητας είναι οι μαζικές κεφαλαιακές δαπάνες που απαιτούνται για την ανάπτυξη υποδομών τεχνητής νοημοσύνης (AI), οι οποίες ωθούν τους επιχειρηματικούς κολοσσούς σε εκτεταμένο δανεισμό.

Η τεχνολογική κούρσα και οι κεφαλαιακές απαιτήσεις μιας γενιάς

Η εκτόξευση της δραστηριότητας δεν αποτελεί έκπληξη για τους αναλυτές, οι οποίοι είχαν προεξοφλήσει ότι η ανάγκη χρηματοδότησης μεγάλων έργων AI θα οδηγούσε σε νέο κύκλο εκδόσεων χρέους. Περισσότερα από 300 δισεκατομμύρια δολάρια έχουν αντληθεί διεθνώς από τις αγορές ομολόγων υψηλής πιστοληπτικής αξιολόγησης αποκλειστικά για επενδύσεις που συνδέονται με την τεχνητή νοημοσύνη, ποσό που προσεγγίζει σχεδόν το τριπλάσιο του προηγούμενου έτους.

Χαρακτηριστικό της δυναμικής είναι ότι στην αμερικανική αγορά έχουν ολοκληρωθεί εννέα επιμέρους εκδόσεις-μαμούθ, ύψους τουλάχιστον 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων η καθεμία. Με εξαίρεση μία συναλλαγή εξαγοράς από τη Skydance Corp., όλες οι υπόλοιπες προήλθαν από τεχνολογικές επιχειρήσεις. Όπως επισήμανε η Λίντσεϊ Ρόσνερ, επικεφαλής επενδύσεων σταθερού εισοδήματος της Goldman Sachs Asset Management, η αγορά παρακολουθεί έναν από τους πλέον απαιτητικούς σε κεφάλαια εταιρικούς επενδυτικούς κύκλους ολόκληρης γενιάς.

Ανθεκτικότητα απέναντι στο υψηλό κόστος δανεισμού

Το ρεκόρ αυτό επιτυγχάνεται σε ένα περιβάλλον σαφώς πιο σύνθετο από εκείνο του 2020, όταν τα επιτόκια βρίσκονταν σε μηδενικά επίπεδα. Σήμερα, παρά το αυξημένο κόστος δανεισμού, τις πιέσεις στις αποδόσεις των κρατικών τίτλων και την αβεβαιότητα για τη μελλοντική στάση της Federal Reserve, η επενδυτική όρεξη παραμένει ισχυρή. Τα επενδυτικά κεφάλαια που τοποθετούνται σε βραχυπρόθεσμα και μεσοπρόθεσμα αμερικανικά ομόλογα υψηλής πιστοληπτικής διαβάθμισης κατέγραψαν καθαρές εισροές περίπου 235 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέχρι το φθινόπωρο, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG Lipper.

Αν και ορισμένοι νεοεκδοθέντες τίτλοι εμφάνισαν διακυμάνσεις και απώλειες στις πρώτες ημέρες διαπραγμάτευσής τους, οι επιχειρήσεις εξακολουθούν να βρίσκουν πρόθυμους αγοραστές. Σύμφωνα με τον Τιμ Κέρπις, επικεφαλής πιστωτικών επενδύσεων της AllianceBernstein, οι τεχνολογικοί όμιλοι που χρηματοδοτούν υποδομές AI παραμένουν σε μεγάλο βαθμό ανεπηρέαστοι από τις επιτοκιακές μεταβολές, σε αντίθεση με άλλους κλάδους που στρέφονται περισσότερο σε ίδια κεφάλαια και βραχυπρόθεσμες εκδόσεις.

Παγκόσμια διάσταση και ερωτήματα για τις αποδόσεις

Το κύμα εκδόσεων δεν περιορίζεται εντός των αμερικανικών συνόρων. Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι δημόσιες κοινοπρακτικές εκδόσεις πλησιάζουν σε απόσταση αναπνοής από το ιστορικό ρεκόρ των 6,61 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, επιβεβαιώνοντας τον διεθνή χαρακτήρα της τάσης. Παράλληλα, όμως, εντείνονται και τα ερωτήματα των επενδυτών σχετικά με τον χρονικό ορίζοντα και το μέγεθος των οικονομικών αποδόσεων που θα αποφέρουν τελικά αυτές οι τεράστιες επενδύσεις στην ψηφιακή νοημοσύνη.