Επενδύσεις: Γιατί οι ιδιώτες δυσκολεύονται να ανταγωνιστούν τους «κολοσσούς» της αγοράς

Η εκρηκτική άνοδος των ψηφιακών πλατφορμών συναλλαγών τα τελευταία χρόνια έδωσε στους ιδιώτες επενδυτές την ψευδαίσθηση ότι μπορούν να συναγωνιστούν στα ίσα τα ισχυρά hedge funds και τους θεσμικούς παίκτες της Wall Street. Ωστόσο, η πραγματικότητα των αγορών αποδεικνύεται συχνά αδυσώπητη για όσους επιχειρούν να υπεραποδώσουν επιλέγοντας μεμονωμένες μετοχές ή εξαιρετικά σύνθετα χρηματοοικονομικά εργαλεία.

Η ψευδαίσθηση της υπεραπόδοσης και οι ανθρώπινες προκαταλήψεις

Σύμφωνα με τον Βίκτορ Χαγκάνι, ιδρυτή και επικεφαλής επενδύσεων της Elm Wealth και πρώην ιδρυτικό στέλεχος της Long-Term Capital Management, οι περισσότεροι μη επαγγελματίες επενδυτές θα είχαν σημαντικά καλύτερα αποτελέσματα αν απλώς επέλεγαν ευρείας βάσης αμοιβαία κεφάλαια δεικτών (index funds) χαμηλού κόστους. Μιλώντας στην εκπομπή «ETF Edge» του CNBC, ο πολύπειρος διαχειριστής εξέφρασε την αμφιβολία του για το κατά πόσο το επενδυτικό κοινό είναι σήμερα πιο καταρτισμένο σε σχέση με το παρελθόν.

«Δεν είμαι βέβαιος ότι οι επενδυτές είναι σήμερα πολύ πιο εξελιγμένοι από ό,τι πριν από 30 χρόνια», υπογράμμισε ο Χαγκάνι. Όπως εξήγησε, παρά την ευκολία πρόσβασης σε πληροφόρηση, οι επενδυτικές αποφάσεις εξακολουθούν να καθοδηγούνται από κλασικές γνωστικές προκαταλήψεις. Κυριότερη εξ αυτών είναι η προκατάληψη της πρόσφατης εμπειρίας (recency bias), δηλαδή η λανθασμένη πεποίθηση ότι οι τάσεις που κυριάρχησαν πρόσφατα στο ταμπλό θα συνεχιστούν επ’ αόριστον.

Το τεχνολογικό χάσμα του ενός δισεκατομμυρίου δολαρίων

Η προσπάθεια πρόβλεψης των βραχυπρόθεσμων κινήσεων της αγοράς φέρνει τους ιδιώτες αντιμέτωπους με κολοσσούς συναλλαγών όπως η Citadel, η Jane Street και η Hudson River Trading. Οι εταιρείες αυτές διαθέτουν αλγορίθμους υψηλής συχνότητας και υποδομές που τους παρέχουν συντριπτικό πλεονέκτημα ταχύτητας και εκτέλεσης εντολών.

«Είναι ένα περιβάλλον γεμάτο ευκαιρίες, εφόσον διαθέτεις ένα δισεκατομμύριο δολάρια τον χρόνο για επενδύσεις στην τεχνολογία», ανέφερε χαρακτηριστικά ο Χαγκάνι. Προειδοποίησε μάλιστα πως όταν ένας ιδιώτης εκτελεί εντολές από τον υπολογιστή του σπιτιού του, στην άλλη πλευρά της συναλλαγής βρίσκεται συχνά ένας επαγγελματίας με τους πόρους και τα κεφάλαια του Κεν Γκρίφιν, επικεφαλής της Citadel, γεγονός που σπάνια καταλήγει υπέρ του πρώτου.

Ο ρόλος των ETFs και ο κανόνας της πλήρους κατανόησης

Από την πλευρά της, η Βαλερί Γκριμπά, επικεφαλής παγκόσμιας στρατηγικής ETFs της RBC Capital Markets, υποστηρίζει μια πιο διαφοροποιημένη προσέγγιση. Θεωρεί ότι τα εξειδικευμένα διαπραγματεύσιμα κεφάλαια (ETFs) μπορούν να προσφέρουν χρήσιμη στόχευση, αρκεί ο επενδυτής να γνωρίζει επακριβώς τα χαρακτηριστικά τους.

Σύμφωνα με την ίδια, καλά δομημένα κεφάλαια που περιλαμβάνουν 10 έως 15 μετοχές μπορούν να προσφέρουν έκθεση σε αναδυόμενες τάσεις (όπως η τεχνητή νοημοσύνη ή η πράσινη μετάβαση), απαλλάσσοντας τον επενδυτή από το ρίσκο της επιλογής της μίας «νικήτριας» εταιρείας. Επιπλέον, προϊόντα βασισμένα σε παράγωγα μπορούν να λειτουργήσουν ως συμπληρωματικές πηγές εισοδήματος.

Παρ’ όλα αυτά, η Γκριμπά έθεσε ως βασική προϋπόθεση τη χρηματοοικονομική επίγνωση: «Είναι πιο σημαντικό από ποτέ να καταλαβαίνει ο επενδυτής τι ακριβώς αγοράζει. Θα πρέπει να μπορεί να εξηγήσει με απλά λόγια σε έναν φίλο του ποια περιουσιακά στοιχεία περιλαμβάνει το ETF και πώς λειτουργεί η στρατηγική του».