Δημόσιο χρέος: Το σχέδιο για πρόωρη εξόφληση έως 10,2 δισ. ευρώ το 2027 και το ταμειακό «μαξιλάρι»

Σε τροχιά επιθετικής αποκλιμάκωσης παραμένει το ελληνικό δημόσιο χρέος, με το οικονομικό επιτελείο και τον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) να καταρτίζουν ένα πολυδιάστατο σχέδιο απομόχλευσης. Κεντρικός άξονας της στρατηγικής αποτελεί η επιτάχυνση των πρόωρων αποπληρωμών των διμερών δανείων του πρώτου μνημονίου, με το ποσό να μπορεί να φτάσει έως και τα 10,2 δισεκατομμύρια ευρώ το 2027, υποβοηθούμενο από τα ισχυρά ταμειακά διαθέσιμα της χώρας που κινούνται σταθερά στην περιοχή των 30 δισ. ευρώ.

Επιτάχυνση των πρόωρων αποπληρωμών: Ο διπλασιασμός του στόχου για το 2027

Σύμφωνα με τους σχεδιασμούς του ΟΔΔΗΧ, το βασικό σενάριο για το 2027 προβλέπει την πρόωρη εξόφληση δανείων ύψους 5,1 δισ. ευρώ από τον επίσημο τομέα (GLF – Greek Loan Facility). Ωστόσο, εφόσον το επιτρέψουν οι συνθήκες ρευστότητας και οι αποδόσεις στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, το ποσό αυτό δύναται να διπλασιαστεί, αγγίζοντας τα 10,2 δισ. ευρώ. Η κίνηση αυτή στοχεύει στην πλήρη εξόφληση των εν λόγω υποχρεώσεων έως και μία δεκαετία νωρίτερα από το αρχικό χρονοδιάγραμμα, φέρνοντας το οριστικό κλείσιμο του κεφαλαίου του πρώτου μνημονίου (συνολικού αρχικού ύψους 53 δισ. ευρώ) ακόμη και το 2029, αντί για το 2031.

Η τακτική των προεξοφλήσεων δεν αποτελεί θεωρητικό σενάριο αλλά εφαρμοσμένη πρακτική. Ήδη έχουν προηγηθεί επιτυχείς πρόωρες καταβολές για τα δάνεια του πρώτου και του δεύτερου μνημονίου, παράλληλα με στοχευμένες προαγορές ομολόγων, περιορίζοντας δραστικά το κόστος εξυπηρέτησης και τον κίνδυνο αναχρηματοδότησης του χαρτοφυλακίου.

Εκδοτικό πρόγραμμα 8 δισ. ευρώ και αξιοποίηση του ταμειακού αποθέματος

Για την υλοποίηση αυτής της στρατηγικής, το Ελληνικό Δημόσιο δεν βασίζεται αποκλειστικά σε δημοσιονομικά πλεονάσματα, αλλά συνδυάζει την αξιοποίηση μέρους του ταμειακού «μαξιλαριού» με μία σταθερή και προβλέψιμη εκδοτική παρουσία. Για το επόμενο έτος, ο σχεδιασμός περιλαμβάνει νέες εκδόσεις και επανεκδόσεις ομολόγων ύψους περίπου 8 δισ. ευρώ.

Βασική προτεραιότητα παραμένει η διατήρηση υψηλής ρευστότητας στους τίτλους αναφοράς, η μείωση των περιθωρίων δανεισμού (spreads) έναντι του ευρωπαϊκού πυρήνα και η αξιοποίηση των ευκαιριών στο βραχυπρόθεσμο τμήμα της καμπύλης αποδόσεων. Παράλληλα, διατηρείται η πολιτική πλήρους αντιστάθμισης του συναλλαγματικού κινδύνου και η προστασία από τη μεταβλητότητα των επιτοκίων μέσω της διατήρησης σταθερού κόστους εξυπηρέτησης για τη συντριπτική πλειονότητα του χρέους.

Η πορεία αποκλιμάκωσης του δείκτη χρέους προς το ΑΕΠ

Το συνδυαστικό αποτέλεσμα της ονομαστικής μείωσης του χρέους και της διατήρησης θετικών ρυθμών οικονομικής μεγέθυνσης αποτυπώνεται καθαρά στην πορεία του δείκτη χρέους προς ΑΕΠ. Από το εκτιμώμενο 136,7% του ΑΕΠ για το τρέχον έτος, το δημόσιο χρέος προβλέπεται να υποχωρήσει στο 128,5% το 2027.

Εφόσον το πρόγραμμα πρόωρων αποπληρωμών συνεχιστεί απρόσκοπτα, η τροχιά αποκλιμάκωσης αναμένεται να οδηγήσει το χρέος κάτω από το 120% του ΑΕΠ έως το 2029, ενώ ο μεσοπρόθεσμος στόχος θέτει τον πήχη κάτω από το 110% έως το 2031. Η εξέλιξη αυτή εδραιώνει περαιτέρω την πιστοληπτική αξιοπιστία της χώρας και διασφαλίζει σταθερά ευνοϊκές συνθήκες χρηματοδότησης για την ελληνική οικονομία.