Τζέιμι Ντάιμον (JP Morgan): Γιατί μια νέα άνοδος των επιτοκίων στο 6% θα δοκιμάσει την αμερικανική οικονομία

Σε νέα προειδοποίηση για τους κινδύνους που ελλοχεύουν από τη διατήρηση ή και την περαιτέρω αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής προχώρησε ο διευθύνων σύμβουλος της JP Morgan, Τζέιμι Ντάιμον. Ο επικεφαλής του μεγαλύτερου τραπεζικού ομίλου των Ηνωμένων Πολιτειών υπογράμμισε ότι μια πρόσθετη άνοδος των επιτοκίων κατά μία ποσοστιαία μονάδα θα ασκούσε δυσανάλογα ισχυρότερη πίεση στην πραγματική οικονομία συγκριτικά με τους προηγούμενους γύρους αυξήσεων.

Το άλμα από το 5% στο 6% θα είναι πολύ πιο επώδυνο

Μιλώντας στο αμερικανικό δίκτυο CNBC στο περιθώριο ενημέρωσης δημοσιογράφων, ο Τζέιμι Ντάιμον εξήγησε με γλαφυρό τρόπο τη διαφορά κλίμακας ανάμεσα στα διαδοχικά στάδια σύσφιξης. «Η μετάβαση από το 5% στο 6% θα ήταν πιο επώδυνη από τη μετάβαση από το 4% στο 5%», σημείωσε χαρακτηριστικά, αναδεικνύοντας τις αθροιστικές συνέπειες του ακριβού χρήματος.

Αναλύοντας τους λόγους για τους οποίους ένα τέτοιο σενάριο θα επιβάρυνε υπέρμετρα τους δανειολήπτες, ο επικεφαλής της JP Morgan εστίασε στις αναχρηματοδοτήσεις και τα περιθώρια κινδύνου. Όπως τόνισε, η κατάσταση περιπλέκεται «επειδή όλοι καλούνται να πληρώσουν περισσότερα για το κόστος του χρήματος και θα πρέπει να ανανεώσουν τα δάνειά τους με σημαντικά υψηλότερα επιτόκια, ενώ παράλληλα ενδέχεται να διευρυνθούν ελαφρώς και τα περιθώρια πιστωτικού κινδύνου». Η εξέλιξη αυτή απειλεί να περιορίσει δραστικά τη ρευστότητα και την κερδοφορία επιχειρήσεων που βασίζονται στον δανεισμό.

Οι πιέσεις στα ομόλογα και οι πληθωριστικές εστίες

Η παρέμβαση του έμπειρου τραπεζίτη έρχεται σε μια συγκυρία έντονης μεταβλητότητας στις αγορές κρατικού χρέους. Η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ —ο βασικότερος δείκτης αναφοράς παγκοσμίως, ο οποίος επηρεάζει από τα στεγαστικά δάνεια έως τις αποδόσεις των εταιρικών εκδόσεων— σκαρφάλωσε κοντά στο 5,3% στα τέλη Σεπτεμβρίου, καταγράφοντας ραγδαία άνοδο από τα επίπεδα του 4% όπου βρισκόταν μόλις έξι μήνες νωρίτερα.

Το ράλι των αποδόσεων και η ανοδική πίεση στα επιτόκια τροφοδοτούνται από μια σειρά παραγόντων: τον επίμονο πληθωρισμό, την πρόσφατη άνοδο στις διεθνείς τιμές των καυσίμων, αλλά και τις αυξημένες κεφαλαιακές ανάγκες για νέες τεχνολογίες, όπως η τεχνητή νοημοσύνη (AI). Επιπρόσθετα, το διαρκώς διογκούμενο δημόσιο χρέος των ΗΠΑ υποχρεώνει το υπουργείο Οικονομικών σε μαζικές εκδόσεις τίτλων, εντείνοντας τον ανταγωνισμό για διαθέσιμα κεφάλαια.

Προετοιμασία για το χειρότερο σενάριο χωρίς πρόβλεψη

Παρά την αυστηρή του προειδοποίηση, ο Τζέιμι Ντάιμον έσπευσε να διαχωρίσει τη βασική του εκτίμηση από τα σενάρια διαχείρισης κινδύνου. Ξεκαθάρισε επανειλημμένα πως δεν προβλέπει ότι τα επιτόκια αναφοράς θα φτάσουν οπωσδήποτε στο 6%.

«Δεν το προβλέπω. Απλώς λέω ότι ο κόσμος πρέπει να είναι προετοιμασμένος για αυτό», δήλωσε, καλώντας επιχειρήσεις, χρηματοπιστωτικά ιδρύματα και επενδυτές να θωρακίσουν τους ισολογισμούς τους απέναντι σε ένα περιβάλλον όπου τα επιτόκια ενδέχεται να παραμείνουν υψηλότερα για πολύ μεγαλύτερο χρονικό διάστημα από όσο αρχικά προεξοφλούσαν οι αγορές.