Ομόλογα και ΗΠΑ: Τα «εναλλακτικά γεγονότα» της κυβέρνησης Τραμπ και η σκληρή αντίδραση της Wall Street

Σε μια συντονισμένη προσπάθεια να κατευνάσουν τις έντονες ανησυχίες γύρω από το αμερικανικό δημόσιο χρέος και την άνοδο των μακροπρόθεσμων αποδόσεων, ο Ντόναλντ Τραμπ, ο αντιπρόεδρος Τζέι Ντι Βανς και ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ έχουν επιδοθεί τελευταία σε καθησυχαστικές δηλώσεις. Ωστόσο, όπως επισημαίνει σε ανάλυσή του το MarketWatch, οι κορυφαίοι αξιωματούχοι επιχειρούν να αντιμετωπίσουν την αγορά με «εναλλακτικά γεγονότα», έχοντας απέναντί τους όχι απλούς υποστηρικτές, αλλά τη Wall Street.

Ο Ντόναλντ Τραμπ υποστήριξε πρόσφατα ότι, λόγω της ισχυρής αμερικανικής οικονομίας, τα επιτόκια «θα έπρεπε να μειωθούν». Το επιχείρημα αυτό, ωστόσο, παραγνωρίζει τη θεμελιώδη λειτουργία των κρατικών ομολόγων. Ενώ για μια επιχείρηση η ισχυρή θέση συνεπάγεται χαμηλότερο κόστος δανεισμού λόγω μειωμένου πιστωτικού κινδύνου, για ένα κράτος η ισχυρή οικονομία συχνά συνοδεύεται από υψηλότερες αποδόσεις, καθώς αυξάνονται η ζήτηση για κεφάλαια, οι επενδυτικές ευκαιρίες και οι πληθωριστικές πιέσεις.

Από την πλευρά του, ο Τζέι Ντι Βανς απέδωσε τις σημερινές πιέσεις στην «ωρολογιακή βόμβα χρέους» της προηγούμενης κυβέρνησης του Τζο Μπάιντεν. Οι αριθμοί, όμως, δείχνουν μια συνεχιζόμενη διόγκωση. Το ακαθάριστο αμερικανικό χρέος, από τα 35,2 τρισ. δολάρια στα τέλη του 2024, έχει ήδη ξεπεράσει τα 40 τρισ. δολάρια, καταγράφοντας αύξηση σχεδόν 5 τρισ. μέσα σε ενάμιση χρόνο. Ως αποτέλεσμα, η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου κινείται γύρω στο 4,7%, ενώ του 30ετούς ξεπερνά το 5%.

Παράλληλα, οι ισχυρισμοί του Σκοτ Μπέσεντ ότι τα ελλείμματα έχουν πιθανώς κορυφωθεί έρχονται σε αντίθεση με τις προβλέψεις του Congressional Budget Office (CBO), το οποίο εκτιμά ότι το έλλειμμα θα φθάσει τα 1,9 τρισ. δολάρια το 2026, με συνολικά ελλείμματα 23,1 τρισ. δολαρίων την περίοδο 2026-2035. Η κατάσταση επιβαρύνθηκε περαιτέρω από την απόφαση του Ανώτατου Δικαστηρίου που ακύρωσε μέρος των δασμών, προσθέτοντας περίπου 2 τρισ. δολάρια στα σωρευτικά ελλείμματα.

Παρά τις παρεμβάσεις του υπουργείου Οικονομικών μέσω επαναγορών τίτλων, οι αγορές παραμένουν ανεπηρέαστες από τις πολιτικές διαβεβαιώσεις. Η Wall Street τιμολογεί τα πραγματικά δεδομένα του χρέους και του πληθωρισμού, με πολλούς αναλυτές να εκτιμούν ότι η οριστική αποκλιμάκωση των αποδόσεων θα εξαρτηθεί τελικά από τις μελλοντικές κινήσεις της Federal Reserve.