ING: Προς πώληση δάνεια 500 εκατ. δολαρίων για data centers – Γιατί οι τράπεζες μειώνουν την έκθεσή τους στο AI

Σε τροχιά αναδιάρθρωσης των χαρτοφυλακίων τους φαίνεται να κινούνται τα μεγάλα διεθνή χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, καθώς οι ανησυχίες για το ύψος του χρέους που σχετίζεται με την Τεχνητή Νοημοσύνη (AI) πληθαίνουν. Στο επίκεντρο βρίσκεται η ολλανδική τράπεζα ING, η οποία, σύμφωνα με πληροφορίες του πρακτορείου Bloomberg, αναζητά αγοραστές για ένα πακέτο 12 δανείων συνολικής αξίας περίπου 500 εκατομμυρίων δολαρίων, τα οποία αφορούν την κατασκευή και λειτουργία data centers.

Η διαδικασία πώλησης και τα έργα στο επίκεντρο

Η σχεδιαζόμενη συναλλαγή αναμένεται να πραγματοποιηθεί μέσω της ανταγωνιστικής διαδικασίας «BWIC» (Bids Wanted in Competition), όπου οι ενδιαφερόμενοι επενδυτές καλούνται να υποβάλουν προσφορές τουλάχιστον 10 εκατομμυρίων δολαρίων ανά συναλλαγή, με καταληκτική ημερομηνία τη 19η Νοεμβρίου. Παρότι εκπρόσωπος της ING αρνήθηκε να προβεί σε επίσημο σχόλιο, πηγές με γνώση της υπόθεσης αποκαλύπτουν ότι το χαρτοφυλάκιο περιλαμβάνει σημαντικά έργα στρατηγικής υποδομής.

Μεταξύ αυτών συγκαταλέγεται τμήμα δανείου ύψους 25 εκατομμυρίων δολαρίων για το φιλόδοξο εγχείρημα «Stargate» στο Νέο Μεξικό, στο οποίο συμμετέχουν ονόματα-κολοσσοί όπως η OpenAI, η SoftBank και η Oracle. Επιπλέον, το προς πώληση πακέτο περιλαμβάνει δανειακές γραμμές που συνδέονται με κορυφαίους παρόχους υποδομών ψηφιακών δεδομένων, όπως η Vantage Data Centers και η CyrusOne.

Το μοντέλο «originate-to-distribute» και η μεταφορά κινδύνου

Η συγκεκριμένη κίνηση δεν αποτελεί μεμονωμένο περιστατικό αλλά εντάσσεται σε μια ευρύτερη τάση. Οι επενδυτικές τράπεζες εφαρμόζουν κατά κύριο λόγο το μοντέλο «χορήγησης με σκοπό τη διάθεση» (originate-to-distribute). Δημιουργούν δηλαδή τα δάνεια και στη συνέχεια μεταφέρουν μέρος του πιστωτικού ρίσκου σε εναλλακτικούς επενδυτές, όπως εταιρείες ιδιωτικής πίστης (private credit), διαχειριστές κεφαλαίων και ασφαλιστικούς ομίλους, οι οποίοι επιδιώκουν υψηλότερες αποδόσεις.

Ανάλογες στρατηγικές αποφόρτισης έχουν διερευνήσει και άλλοι ισχυροί παίκτες της Wall Street, συμπεριλαμβανομένων των JPMorgan Chase και Morgan Stanley. Μέσω ιδιωτικών πωλήσεων ή μηχανισμών «μεταβίβασης σημαντικού κινδύνου» (significant risk transfers), τα πιστωτικά ιδρύματα επιδιώκουν να απελευθερώσουν κεφάλαια στους ισολογισμούς τους και να μετριάσουν την υπερβολική συγκέντρωση κινδύνου σε έναν κλάδο που απαιτεί τεράστιες κεφαλαιακές δαπάνες.

Πολιτικοί κίνδυνοι και ανησυχίες για τις αποδόσεις της Τεχνητής Νοημοσύνης

Παράλληλα με τις τεχνικές διαχείρισης ενεργητικού, η στροφή των τραπεζών αντανακλά έναν αυξανόμενο σκεπτικισμό γύρω από τις πραγματικές αποδόσεις των υποδομών AI. Αναλυτές επισημαίνουν ότι το τεράστιο κόστος των επενδύσεων δεν συνοδεύεται πάντοτε από ανάλογη και άμεση κερδοφορία, εντείνοντας τους φόβους για τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα ορισμένων projects.

Το κλίμα επιβαρύνεται περαιτέρω από τις πολιτικές και ρυθμιστικές εξελίξεις στις Ηνωμένες Πολιτείες. Οι πρόσφατες εκλογικές επιτυχίες των Δημοκρατικών σε διάφορες περιοχές έχουν εντείνει τις πιθανότητες επιβολής μορατόριουμ ή αυστηρότερων περιβαλλοντικών περιορισμών στην κατασκευή νέων κέντρων δεδομένων, κυρίως λόγω της εξαιρετικά υψηλής κατανάλωσης ενέργειας και νερού. Το ενδεχόμενο καθυστερήσεων στην αδειοδότηση και υλοποίηση τέτοιων έργων λειτουργεί αποτρεπτικά για τα παραδοσιακά ιδρύματα, οδηγώντας τα σε ταχύτερη απεμπλοκή από τα εν λόγω χαρτοφυλάκια.