Προσχέδιο Προϋπολογισμού: Πώς το ελληνικό χρέος υποχωρεί κάτω από το 130% του ΑΕΠ

Σε τροχιά σταθερής και ραγδαίας αποκλιμάκωσης παραμένει το ελληνικό δημόσιο χρέος, το οποίο αναμένεται να συμπληρώσει επτά διαδοχικά έτη υποχώρησης και να «σπάσει» καθοδικά το ψυχολογικό φράγμα του 130% του ΑΕΠ το 2027. Σύμφωνα με το προσχέδιο του νέου προϋπολογισμού, η διατήρηση υψηλών πρωτογενών πλεονασμάτων –στο 3,6% του ΑΕΠ για το 2026 και στο 3,3% για το 2027– σε συνδυασμό με το επιθετικό πρόγραμμα πρόωρων αποπληρωμών, επιτρέπουν στην Ελλάδα να παραδώσει στην Ιταλία τον τίτλο της πιο υπερχρεωμένης χώρας στην Ευρωζώνη.

Η τροχιά αποκλιμάκωσης και το μπαράζ πρόωρων αποπληρωμών

Σύμφωνα με τα στοιχεία του οικονομικού επιτελείου, το δημόσιο χρέος εκτιμάται ότι θα διαμορφωθεί στα 358,1 δισ. ευρώ ή 136,7% του ΑΕΠ στο τέλος του 2026, καταγράφοντας μείωση 9,4 ποσοστιαίων μονάδων σε σύγκριση με το 146,1% του 2025 (362,92 δισ. ευρώ). Η πτωτική πορεία θα επιταχυνθεί περαιτέρω το 2027, οπότε και προβλέπεται νέα μείωση κατά 7,9 μονάδες, ρίχνοντας τον δείκτη στο 128,8% του ΑΕΠ (353,69 δισ. ευρώ).

Καθοριστικό ρόλο σε αυτή την εξέλιξη διαδραματίζει το μπαράζ πρόωρων αποπληρωμών. Μέσα στο 2026 ολοκληρώνονται πρόωρες εξοφλήσεις ύψους 12,84 δισ. ευρώ, οι οποίες περιλαμβάνουν:

• Την πέμπτη πρόωρη αποπληρωμή δανείων του GLF (πρώτο μνημόνιο) ύψους 6,94 δισ. ευρώ, που αφορά δάνεια με κυμαινόμενο επιτόκιο με λήξεις έως και το 2035.
• Την πρόωρη εξόφληση δανείων του EFSF ύψους 2,5 δισ. ευρώ.
• Την προαγορά ομολόγου του Ελληνικού Δημοσίου ύψους 2,2 δισ. ευρώ, λήξης Δεκεμβρίου 2027.
• Τη μείωση του ανεξόφλητου υπολοίπου των εντόκων γραμματίων κατά 1,2 δισ. ευρώ.

Συγκρατημένες δαπάνες τόκων και ορόσημο το 2031

Παράλληλα, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους παραμένει σε απόλυτα διαχειρίσιμα επίπεδα. Σε επίπεδο Γενικής Κυβέρνησης, οι καθαρές δαπάνες για τόκους (μετά από συμφωνίες swap) διαμορφώνονται στα 5,07 έως 5,24 δισ. ευρώ για τη διετία 2026-2027, αντιστοιχώντας μόλις στο 1,9% του ΑΕΠ. Η ευνοϊκή αυτή δομή είναι αποτέλεσμα των ιστορικών αναδιαρθρώσεων, της αναβολής τόκων αλλά και της ενεργητικής διαχείρισης των ταμειακών διαθεσίμων.

Στρατηγικός στόχος του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) και του Υπουργείου Εθνικής Οικονομίας και Οικονομικών είναι η πλήρης εξόφληση των διμερών δανείων της Ευρωζώνης τουλάχιστον μία δεκαετία νωρίτερα από το αρχικό χρονοδιάγραμμα, δηλαδή το αργότερο έως το 2031. Η εκδοτική δραστηριότητα στις διεθνείς αγορές για το 2027 θα παραμείνει στοχευμένη και περιορισμένη, διατηρώντας τη σταθερή παρουσία του Δημοσίου και την υψηλή ρευστότητα των ελληνικών τίτλων.

Η στάση των διεθνών οίκων αξιολόγησης

Η δημοσιονομική συνέπεια και η ταχεία μείωση του χρέους αντικατοπτρίζονται άμεσα στις εκθέσεις των διεθνών οίκων. Το αξιόχρεο της Ελλάδας τοποθετείται ήδη στη βαθμίδα «BBB» από τους οίκους Standard & Poor’s, Fitch, DBRS Morningstar και R&I. Επιπλέον, ο οίκος Scope Ratings αναβάθμισε τη χώρα σε «BBB+», ένα μόλις σκαλοπάτι κάτω από την κατηγορία «Α», ενώ η Moody’s διατηρεί την επενδυτική βαθμίδα Baa3 με θετικές πλέον προοπτικές, επιβεβαιώνοντας τη θετική δυναμική της ελληνικής οικονομίας.