Γαλλία: Προειδοποίηση Μουλάν για «φούσκα» στην Τεχνητή Νοημοσύνη και κινδύνους από τον υπερδανεισμό

Σοβαρές ανησυχίες για τους κινδύνους που εγκυμονούν οι ιλιγγιώδεις επενδύσεις στον τομέα της Τεχνητής Νοημοσύνης (AI) και η αυξανόμενη εξάρτησή τους από τον δανεισμό εξέφρασε ο Γάλλος κεντρικός τραπεζίτης και στέλεχος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), Εμανουέλ Μουλάν. Μιλώντας σε οικονομικό συνέδριο στη Βαρκελώνη, ο αξιωματούχος έκρουσε τον κώδωνα του κινδύνου για τη διεθνή χρηματοπιστωτική σταθερότητα, εστιάζοντας στο δυσαναλόγως υψηλό κόστος κεφαλαίου σε σύγκριση με τα πραγματικά παραγόμενα κέρδη.

Υπερδανεισμός και μνήμες από τη «φούσκα» των dot-com

Τους τελευταίους μήνες, οι παγκόσμιοι τεχνολογικοί κολοσσοί έχουν επιδοθεί σε έναν άνευ προηγουμένου αγώνα δρόμου επενδύσεων στην τεχνολογία της γενετικής AI και των υποδομών δεδομένων. Ωστόσο, η απόσταση ανάμεσα στις δαπάνες και τις άμεσες αποδόσεις διευρύνεται, αναμοχλεύοντας μνήμες από την κρίση των εταιρειών του Διαδικτύου στα τέλη της δεκαετίας του 1990 και τις αρχές του 2000.

Όπως επεσήμανε ο Εμανουέλ Μουλάν, μολονότι παραμένει αισιόδοξος για τη συμβολή της AI στην αύξηση της μακροπρόθεσμης παραγωγικότητας, το μοντέλο χρηματοδότησης του κλάδου αλλάζει επικίνδυνα. «Οι επενδύσεις αυτές, ακόμη κι αν χρηματοδοτήθηκαν στην αρχή από μετοχές, σήμερα χρηματοδοτούνται ολοένα και περισσότερο από το χρέος και βασίζονται σε προοπτικές κέρδους που είναι υπερβολικά υψηλές», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Ο Γάλλος τραπεζίτης προειδοποίησε ότι το περιβάλλον των διατηρούμενων υψηλών επιτοκίων ενδέχεται να υπονομεύσει τις αναμενόμενες αποδόσεις. Σε ένα τέτοιο σενάριο, η αναχρηματοδότηση του συσσωρευμένου χρέους θα καταστεί εξαιρετικά δύσκολη για τις επιχειρήσεις, οδηγώντας αναπόφευκτα σε απότομη διόρθωση των χρηματιστηριακών αποτιμήσεών τους.

Ο κίνδυνος μετάδοσης στην ευρωπαϊκή οικονομία

Ιδιαίτερη έμφαση δόθηκε στον κίνδυνο διάχυσης των πιέσεων στην ευρωπαϊκή πλευρά του Ατλαντικού. Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρέθεσε ο Μουλάν, οι Ευρωπαίοι επενδυτές και θεσμικά χαρτοφυλάκια κατέχουν μεταξύ 15% και 20% των αμερικανικών τίτλων, γεγονός που καθιστά την Ευρώπη άμεσα εκτεθειμένη σε τυχόν αναταράξεις στη Wall Street.

«Μπορεί ως εκ τούτου να υπάρξει ένα φαινόμενο μετάδοσης στην Ευρώπη σε περίπτωση πτώσης των αποτιμήσεων των εταιρειών που συνδέονται με την AI στις Ηνωμένες Πολιτείες», υπογράμμισε ο τραπεζίτης, απευθύνοντας έμμεση σύσταση προς τις ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές για στενή παρακολούθηση της έκθεσης των τραπεζών και των επενδυτικών ταμείων στον τομέα της τεχνολογίας.

Ανησυχίες για την απασχόληση και τους νέους εργαζομένους

Πέρα από τις αμιγώς χρηματοπιστωτικές επιπτώσεις, ο Εμανουέλ Μουλάν έθεσε και την κοινωνική διάσταση της ραγδαίας εξάπλωσης της τεχνολογίας, εκφράζοντας προβληματισμό για τις ανατροπές στην αγορά εργασίας. Παρατήρησε ότι οι επιχειρήσεις που έχουν ήδη ενσωματώσει σε μεγάλο βαθμό εργαλεία τεχνητής νοημοσύνης περιορίζουν αισθητά τις νέες προσλήψεις, πλήττοντας πρωτίστως τους νέους και τους εργαζομένους εισαγωγικού επιπέδου (entry-level).

Η τάση αυτή, εάν γενικευτεί, ενδέχεται να ασκήσει πιέσεις στα ποσοστά νεανικής ανεργίας και να επιβραδύνει την είσοδο νέου εξειδικευμένου δυναμικού στην αγορά, δημιουργώντας νέες μακροοικονομικές προκλήσεις για τις ευρωπαϊκές κυβερνήσεις.